We wrześniu krajowy rynek obligacji zareagował na silny wzrost rentowności występujący na rynkach bazowych, choć należy przyznać, że dość długo opierał się presji otoczenia zewnętrznego. Zjawisko to świadczy o dużym zakorzenieniu przekonania rynku o tym, że cykl podwyżek zakończy się w przedziale 7-8%.
Biorąc pod uwagę kolejny odczyt inflacyjny, który we wrześniu silnie zaskoczył, trudno oczekiwać, by RPP użyła jasnej deklaracji w postaci ogłoszenia końca cyklu podwyżek. Uważamy, że ewentualna kontynuacja cyklu może być realizowana w możliwie najłagodniejszy sposób podwyżkami rzędu 25pb. Zakładamy, że wpływ wysokiej inflacji będzie równoważony przez słabsze dane makroekonomiczne zwiastujące jej wygaszanie od 2Q2023. Pomimo ostatnich zaskoczeń nadal nie wykluczamy powrotu wskaźnika CPI pod koniec 2023 r. do poziomów jednocyfrowych. Utrzymujemy zatem nasze pozytywne nastawienie do krajowego długu skarbowego z zastrzeżeniem, że do 1Q2023 może utrzymywać się podwyższona zmienność.
Polski rynek funduszy inwestycyjnych
***Materiał pochodzi z raportu: „Barometr inwestycyjny Xelion”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję