WIG20 osiągnął do połowy września poziom skrajnego wyprzedania, później było już lepiej. Plany obciążenia podatkiem od nadzwyczajnych zysków wszystkich dużych spółek ponownie zepsuły na chwilę sentyment, alex traktujemy ją jako pewną cezurę - z perspektywy regulacyjnej lista możliwych działań, by zaszkodzić GPW zaczyna się wyczerpywać. Spadek od początku roku jest większy niż w 2008 r., a rzeczywistość gospodarcza bez porównania lepsza. Preferujemy Polskę nad szerokie rynki wschodzące.
USA z domieszką Japonii powinny być naszym zdaniem podstawą budowy portfela akcji w 4Q2022. Historycznie rzecz biorąc, okresy gdy dolar notował bardzo wysokie poziomy były lepsze dla rynków rozwiniętych niż wschodzących. Bilans ryzyk geopolitycznych i gospodarczych skłania ku dalszemu niedoważeniu Europy. Perspektywy dla japońskiej gospodarki wydają się lepsze - inflacja bez porównania niższa, a Bank Japonii pozostał jedynym, który broni nadzwyczaj ekspansywnej polityki monetarnej. Ten czynnik jest zarazem pewnym ryzykiem z uwagi na problemy z utrzymaniem wartości jena, ale szukając alternatywy dla USA z pewnością warto zwrócić uwagę na Daleki Wschód.
Oczekujemy, że rynki wschodzące w 4Q2022 okażą się wyraźnie słabsze niż rozwinięte. Nasze dwa preferowane rynki w ramach koszyka na kolejny miesiąc zachowywały się skrajnie inaczej - Indie otwierały tabelę, Chiny ją zamykały. Jeżeli zbliżający się XX Zjazd KPCh nie przyniesie przełomów jeśli chodzi o politykę fiskalną i monetarną, będziemy zmuszeni do rewizji naszego pozytywnego nastawienia do Państwa Środka. Z uwagi na wybory w Brazylii i perspektywę lewicowego zwrotu zalecamy ostrożność co do Ameryki Łacińskiej, silny dolar tworzy poważne ryzyka dla tzw. „rynków granicznych” (frontier markets). Bardzo silne odbicie akcji tureckich widzimy jako ciekawostkę, a nie zwiastun przełomu dla tamtejszego rynku akcji. W ramach Europy ŚrodkowoWschodniej Polska wydaje się znacznie ciekawszym kierunkiem inwestycyjnym.
***Materiał pochodzi z raportu: „Barometr inwestycyjny Xelion”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję