Śnieżka nie podała jeszcze daty raportowania wyników za 4Q22E.
Opinia: Neutralna. 4Q22 to zwykle niski sezon dla producentów farb, więc nie spodziewalibyśmy się większych pozytywnych lub negatywnych niespodzianek, gdyż wyniki prawdopodobnie ledwo przekroczą próg rentowności, tak jak było to w poprzednich latach. Segment ukraiński może podobnie jak w poprzednim kwartale osiągać przyzwoite wyniki. Jednak chłodna pogoda i rosyjskie bombardowania mogły nieco ostudzić popyt (mimo trwającego niedoboru podaży na rynku).
Przychody: W październiku i listopadzie 2022 roku inflacja cen farb utrzymywała się na podwyższonym poziomie, choć w listopadzie nieznacznie ustępowała indeksowi cen chemii budowlanej.
Zakładając takie wzrosty cen i sezonowy spadek wolumenów, oczekiwalibyśmy PLN 97,5 mln przychodów w Polsce w 4Q22E - wzrost o 5% r/r. Węgry prawdopodobnie nadal będą odczuwać skutki słabej waluty, dlatego prognozujemy spadek przychodów o 5% r/r. Najsilniejszego wzrostu oczekujemy od Ukrainy i segmentu pozostałe, gdzie sprzedaż wyniesie odpowiednio PLN 25 mln i PLN 12 mln.
Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu: Koszty sprzedaży spadają r/r w 2022 r. i tego samego spodziewalibyśmy się w 4Q22. Prognozujemy je na poziomie PLN 30,1mln (spadek o 4,2% r/r, 18,8% w relacji do sprzedaży). Z kolei koszty zarządu wzrosły w stosunku do poprzednich kwartałów, więc szacujemy je na PLN 24,2 mln (wzrost o 4,6% r/r, 15,1% w relacji do sprzedaży).
EBITDA: Bez wpływu zdarzeń jednorazowych oczekujemy, że EBITDA wyniesie PLN 12,9 mln (wzrost o 60,4% r/r).
Zysk netto: Przy ujemnym podatku (aktywo na podatek odroczony) i PLN 5,8 mln wyniku finansowego netto, prognozujemy stratę netto na poziomie PLN -0,4 mln.
Przepływy pieniężne: Oczekujemy przyzwoitego poziomu przepływów operacyjnych spowodowanego dalszymi spadkami należności i zapasów.