10Y PL (%)
Wyprzedaż nie omija także polskiego długu, który reaguje na wzrost awersji do ryzyka i podąża w przeciwną do ruchów rynków bazowych stronę. Efektem jest powiększenie się spreadu do np. niemieckiej krzywej. Fundamentalnie pozostajemy jednak ostrożnymi optymistami jeśli chodzi o możliwość spadku dochodowości skarbowych papierów wartościowych w średnim terminie. Obecnie jednak notowania krajowego długu będą pozostawać pod presją co najmniej do czasu wyborów parlamentarnych we Francji (pierwsza połowa lipca). Czynnikiem utrzymującym zaś „ryzyko krajowe” są przedstawione w ub. tygodniu założenia do budżetu. Przypominają one inwestorom o „wymagającej” sytuacji budżetowej. O ile tegoroczne potrzeby pożyczkowe są sprawnie finansowane tak pod koniec 3Q poznamy więcej szczegółów dotyczących m.in. potrzeb pożyczkowych na 2025 rok. Póki co jednak uważamy, iż dochodowość 10-latki spędzi najbliższe dni w okolicy 5,75%. Lokalnym wydarzeniem tygodnia będzie przetarg sprzedaży długu, który odbędzie się w środę. Pierwotnie podaż planowano w przedziale 5-10 mld PLN. Dziś poznamy jej ostateczną wysokość. Nie uważamy, by resort miał trudności w uplasowaniu nawet dwucyfrowej puli.
Zobacz także: Akcje LPP liderem wzrostów na warszawskim parkiecie. Sektor bankowy zabłysną!
10Y DE (%)
Dochodowość Bunda dynamicznie zniżkuje, reagując na nerwowość związaną z decyzją prezydenta Francji o ogłoszeniu przedterminowych wyborów parlamentarnych. Zakres potencjalnej zniżki 10-latki niemieckiej uznajemy jednak w dużej mierze za wyczerpany w obecnych okolicznościach. Za trend nadrzędny stawiamy obecnie ruchy horyzontalne w oczekiwaniu na sondaże wyborcze z Francji oraz istotne dane makro ze strefy euro (te poznamy dopiero w piątek).
10Y US (%)
Wydarzenia w Europie (wybory we Francji) nie oddziałują tak silnie na amerykański dług, jak np. na rynek niemieckich obligacji. W przypadku Treasuries wciąż kluczowe pozostają perspektywy polityki pieniężnej. Obecnie rynek przejdzie w tryb uzależnienia od danych makro, by ewentualnie weryfikować scenariusz Fed odnośnie do cięć stóp procentowych w tym roku. Trudno jednak oczekiwać, by ubogie kalendarium publikacji tego tygodnia miało przynieść istotne ruchy w tym zakresie.