26 maja Votum opublikuje swój raport finansowy za I kw. 2023 roku. Dane cząstkowe dotyczące obszaru klauzul abuzywnych, który obecnie jest decydujący dla przychodów i rentowności, zapewniają w miarę dobry obraz wyników I kwartału. W tym segmencie początek roku był znakomity pod względem akwizycji nowych klientów szukających pomocy w przypadku abuzywnych klauzul w umowach kredytowych. Grupa Votum ujednoliciła też ofertę dla doczasowych i przyszłych klientów segmentu.
W odniesieniu do pozostałych segmentów spodziewamy się lekkiej poprawy w ujęciu rocznym. Reasumując, oczekujemy udanego kwartału przy dalszej poprawie bazy przychodowej i wysokiej rentowności.
Przychody kontynuują wzrosty. Oczekujemy w I kwartale dwucyfrowej poprawy przychodów r/r pod wpływem mocnego segmentu klauzul abuzywnych i zakładamy, że w tym kwartale Grupa Votum rozpozna 40,9 mln zł opłat success- fee. W związku z ujednoliceniem oferty dla dotychczasowych i przyszłych klientów segmentu zakładamy, że bieżące przychody success-fee będą w tym kwartale niższe (utrata przychodu w wysokości PLN 9,9 mln zł). W naszej ocenie mimo przejściowych niższych przychodów jest to dobrze przemyślana strategia postępowania wobec klientów, szczególnie, że wspiera ona polecenia od dotychczasowych klientów, na których model sprzedażowy segmentu będzie coraz mocniej polegał; dodatkowo taka zmiana pozytywnie wpływa na postrzeganie oferty Votum przez potencjalnych nowych klientów. Jednocześnie w I kwartale zostaną rozpoznane przychody w wysokości PLN 10,5 mln zł z tytułu umów z klientami Getin Noble Banku, które zaraz po ogłoszeniu procedury uporządkowanej restrukturyzacji zostały ostrożnościowo wyłączone z szacunkowych przychodów. Jednak okazało się, że wynagrodzenia success-fee należne z tytułu umów zawartych z klientami Getin Noble Banku są realizowane w sposób terminowy, bez istotnych opóźnień, co daje podstawy do ich przywrócenia. W przypadku przychodów pozostałych segmentów spodziewamy się (i) dobrej passy i dwucyfrowej dynamiki w segmencie rehabilitacji, (ii) utrzymania sprzedaży w segmencie dochodzenia roszczeń od szkód majątkowych oraz (iii) lekkich wzrostów w segmencie szkód osobowych. W ujęciu r/r dynamika skonsolidowanych przychodów Grupy Votum powinna być dwucyfrowa.
Dalsza poprawa wyników r/r. Zakładamy dalszą poprawę marż EBITDA i EBIT w ujęciu r/r, co będzie pochodną większego udziału success-fee w całości przychodów, ale też po części efektem niskiej bazy ub. roku. Szacujemy, że Grupa Votum powinna zaraportować w I kw. 2023 roku marżę EBIT na poziomie 40,8% w porównaniu do 33,6% rok temu, co powinno przełożyć się na zysk operacyjny w wysokości 33,3 mln zł. Zgodnie z naszymi prognozami zysk netto Grupy w omawianym kwartale powinien sięgnąć 25,9 mln zł (+60% r/r).
Sprawozdania finansowe (MSSF skonsolidowane)
