Molecure (poprzednio: OncoArendi Therapeutics) opublikuje wyniki za 2Q22 w dniu 30 września.
• Prognozujemy przychody na poziomie PLN 0.3m (granty związane z kosztami operacyjnymi). Zakładamy, że koszty operacyjne były wyższe r/r z powodu uruchomienia nowych programów badawczych. W konsekwencji, spodziewamy się straty EBITDA na poziomie PLN 4m w porównaniu ze stratą EBITDA PLN 3m rok wcześniej.
• Szacujemy nakłady na projekty R&D (ujęte w przepływach inwestycyjnych) netto po dotacjach w wysokości PLN 4m i prognozujemy gotówkę netto PLN 80m na koniec czerwca w porównaniu z PLN 88m na koniec marca, co oznacza zmniejszenie poziomu gotówki o PLN 8m.
Opinia: Zawiesiliśmy naszą rekomendację dla Molecure po informacji o rozwiązaniu umowy licencyjnej przez Galapagos w projekcie OATD-01. Czekamy na wyniki badań interakcji z lekami nintedanib i pirfenidone, których zarząd oczekuje w 4Q22.
Nasza ostatnia wycena wartości godziwej Molecure (PLN 55/akcję), poza projektem OATD-01 zawierała również wycenę platformy arginazowej (OATD-02) na poziomie PLN 11/akcję, podczas gdy prognozujemy gotówkę netto w 2Q22 poziomie PLN 80m (PLN 6/akcję). W konsekwencji, obecny kurs Molecure sugeruje, że rynek przypisał wartość zero do projektu OATD-01. Z kolei w projekcie OATD-02, spółka planuje w najbliższym czasie złożyć wniosek o zgodę na rozpoczęcie badania klinicznego oraz zrekrutować pierwszego pacjenta do końca roku.
