Ci, którzy mnie znają, wiedzą, że w każdą niedzielę, gdzieś w północnym Londynie, stoję na linii bocznej boiska piłkarskiego, albo uśmiechając się, gdy moja młodzieżowa drużyna U11 utrzymuje przewagę nad przeciwnikami, albo wściekle żując gumę i zastanawiając się, jak mogę zmienić grę. Ostatnio, po dwóch tygodniach kolejnych porażek, jako trener zespołu zdecydowałem się na całkowitą zmianę formacji i gry pozycyjnej, kompletny remont/180-stopniowa zmiana strategii. I z przyjemnością mogę powiedzieć, że jak na razie to działa! Wróciliśmy do naszej zwycięskiej drogi, a co ważniejsze, moi młodzi zawodnicy są uśmiechnięci.
Kiedy piszę ten blog, moje prognozy na rok 2023 są nieco podobne do tych z zeszłego roku. Podczas gdy moje prognozy ETF na rok 2022 były w większości trafione (patrz link), to z pewnością wygląda na to, że rok 2023 będzie wymagał bardziej taktycznego podejścia, biorąc pod uwagę to, co napotkaliśmy w 2022 roku - i być może kolejnej całkowitej zmiany strategii!
Oczekujemy, że rok 2023 będzie wyboistym rokiem dla rynków finansowych na całym świecie. Sądzimy, że będzie to rok gry w obronie, optymalizacji dochodów i taktycznego poszukiwania słabnącego dolara amerykańskiego w celu potencjalnej alokacji na rynki wschodzące (EM).
W związku z tym moje przewidywania branżowe są następujące.
Wieloczynnikowe inteligentne beta ETF-y przyciągną więcej inwestorów
Moja pierwsza prognoza koncentruje się wokół tej defensywnej gry. W związku z tym uważamy, że wieloczynnikowe inteligentne fundusze beta (ETF), zwłaszcza te skoncentrowane na jakości i strategiach generujących dochód, powinny od tego roku osiągać lepsze wyniki niż ich względny wzrost aktywów pod zarządzaniem (AUM), ponieważ minęła dekada "taniego" pieniądza i rekordowo niskich stóp procentowych. Era tak łatwej polityki pieniężnej z pewnością przyniosła korzyści funduszom ETF i funduszom indeksowym. W szczególności programy ważone kapitalizacją rynkową, które często mają dużą nadwagę w stosunku do akcji wzrostowych, okazały się dobrą strategią typu "kup i trzymaj", która przyniosła solidne roczne zwroty. Nasze nowe środowisko stóp procentowych wymaga jednak bardziej taktycznego podejścia do alokacji aktywów i ekspozycji na rynek akcji. W związku z tym inwestorzy funduszy ETF mogą zacząć przychylnie patrzeć na alternatywne schematy ważenia, takie jak wieloczynnikowe inteligentne fundusze ETF, które biorą pod uwagę fundamenty akcji oprócz samej kapitalizacji rynkowej akcji. Uważamy, że jest to silny obszar wzrostu w przyszłym roku.
Fundusze ETF o stałym dochodzie i dywidendowe będą zwycięzcami w gromadzeniu aktywów w 2023 r.
Dochód, dochód, dochód - wszyscy potrzebujemy dochodu bardziej niż kiedykolwiek! Przy wciąż wysokiej inflacji i kosztach życia, które wpływają na nas wszystkich, konsumenci będą prawdopodobnie optymalizować rachunki, aby zachować więcej swojej gotówki, aby przetrwać niepewność w 2023 roku (ja już renegocjowałem mojego dostawcę szerokopasmowego i zrezygnowałem z telewizji kablowej, aby wspomnieć o kilku). Nie inaczej jest z inwestycyjnego punktu widzenia. Chociaż osiągnięcie solidnych zysków wymaga bardziej taktycznego podejścia, uważamy, że optymalizacja zysków i dochodów z pewnością będzie miała duże znaczenie w konstrukcji portfela w przyszłym roku. Dlatego też sądzimy, że globalne i regionalne dywidendowe ETF-y, zwłaszcza te, które badają również jakość i wartość z punktu widzenia fundamentalnego doboru akcji, będą w nadchodzącym roku notować dobre napływy.
Nie mogę mówić o dochodach i nie brać pod uwagę dochodu stałego w 2023 r. Z pewnością będzie on mocno widoczny w portfelach inwestorów, ponieważ wszystkie oczy zwrócone są na amerykańską Rezerwę Federalną (Fed) w kwestii jej ewentualnego zwrotu. Oczekiwanie spadku stóp procentowych w 2023 r. czyni dochód stały bardzo atrakcyjną klasą aktywów. Uważamy, że ta klasa aktywów oferuje atrakcyjne stopy zwrotu przy stosunkowo niskim ryzyku w porównaniu z ostatnimi latami. Czas trwania jest kluczowy, a znaczenie wyboru aktywów o stałym dochodzie, które mogą zrównoważyć dochód i ryzyko, sprawia, że obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym są naszym zdaniem godnym rywalem w sferze stałego dochodu. Dodatkowo, połączenie tych fundamentów z ciągłym impulsem wspierającym inwestowanie w środowisko, społeczeństwo i zarządzanie (ESG) sprawia, że zielone obligacje euro są kolejnym atrakcyjnym potencjalnym obiektem rozważań w 2023 r.
Fundusze ETF inwestujące na rynkach wschodzących z jednego kraju prawdopodobnie odnotują przyspieszony wzrost AUM
Po trudnym roku, rok 2023 może oznaczać okres ożywienia na rynkach wschodzących. Wyceny są obecnie tanie w przypadku akcji krajów EM i nadal oferują wartość, ponieważ oczekiwania dotyczące obniżenia poziomu inflacji wskazują na potencjalne osłabienie dolara amerykańskiego w związku ze zmianą kursu przez Fed. Jednak nie wszystkie możliwości na rynkach wschodzących oferują taki sam potencjał wzrostu. Wybór krajów, które są "przyjazne" dla USA i mogą korzystać z wiodących pod względem innowacyjności sektorów, takich jak technologia i opieka zdrowotna, może utorować drogę. To, w połączeniu z ekspozycją na rynki, które mogą przejąć udział w rynku produkcyjnym od Chin, wydaje nam się atrakcyjne. W związku z tym faworyzujemy Koreę Południową, Tajwan i Indie w stosunku do szerokiej alokacji do krajów EM.
