Po zakończeniu wczorajszej sesji spółka DataWalk ujawniła opóźnioną informację o prowadzeniu negocjacji dotyczących uczestnictwa wybranych inwestorów instytucjonalnych w subskrypcji prywatnej akcji emitowanych w ramach kapitału docelowego, kierowanej do nie więcej niż 150 osób fizycznych lub prawnych, z pozbawieniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy.
Spółka zakończyła proces negocjacyjny, a Zarząd podjął uchwałę o emisji do 274,082 akcji zwykłych na okaziciela serii P (5,6% obecnego kapitału) po cenie emisyjnej wynoszącej 155 zł za jedną akcję (11% dyskonta do wczorajszego zamknięcia). Umowy objęcia akcji zawierane będą do dnia 14 sierpnia 2022 r.
Oczekiwany Wpływ. Cena emisyjna nowych akcji jest o 11% niższa niż cena wczorajszego zamknięcia, w związku z czym można się spodziewać, że pierwsza reakcja inwestorów będzie negatywna. Niemniej, samą transakcję oceniamy pozytywnie, gdyż w naszej opinii niweluje ona ryzyko braku możliwości pozyskania finansowania w obecnym niesprzyjającym otoczeniu giełdowym. Według naszych szacunków, aby prowadzić optymalny rozwój, Spółka musiałaby pozyskać dodatkowe finansowanie najpóźniej w połowie przyszłego roku. Biorąc jednak pod uwagę bardzo niesprzyjającą sytuację makroekonomiczną oraz niekorzystny sentyment giełdowy (w szczególności do spółek wzrostowych) pozyskanie finansowania przy godziwej wycenie wydawało się trudnym zadaniem. W przypadku braku dodatkowego finansowania istniało ryzyko konieczności kontrolowanego spowolnienia rozwoju Spółki poprzez zmniejszenie tempa zatrudniania nowych zespołów wdrożeniowo-sprzedażowych. Wydaje się, że ryzyko to ciążyło na kursie akcji Spółki w ostatnich miesiącach.
W naszej opinii ogłoszona wczoraj runda finansowania (do 42,5 mln zł) pozwoli spółce prowadzić optymalny rozwój przez najbliższe dwa lata (do połowy roku 2024). Dzięki temu Spółka zniwelowała ryzyko niepowodzenia pozyskania finansowania w niesprzyjającym otoczeniu giełdowym. Dodatkowo, podoba nam się fakt, że pomimo niesprzyjającego otoczenia (b. mocne spadki mnożników wycen spółek porównywalnych, mocny wzrost stopy wolnej od ryzyka), cena emisyjna została ustalona na symbolicznie wyższym poziomie niż w poprzedniej rundzie finansowania (z września 2020 r.).
Podsumowując, pierwsza reakcja inwestorów może być negatywna, niemniej w średnim i długim terminie ogłoszona emisja znacząco obniża ryzyko operacyjne Spółki.
