Prognozujemy ponadto, że konsekwentnie wprowadzane w poprzednim roku podwyżki cen towarów, w połączeniu z wciąż słabymi nastrojami konsumenckimi, przełożą się na dalszy spadek wolumenów sprzedaży (oczekujemy ok. -3% r/r). W naszej opinii takie środowisko sprzyjać będzie również mniej korzystnemu dla Spółki mixowi produktowemu, co oznacza że klienci częściej zwracać się będą w kierunku wyrobów o niższych cenach i też w dużej mierze o niższych marżach (co jednocześnie wpłynie na spadek rentowności).
W Polsce spodziewamy się stabilnej dynamiki sprzedaży na poziomie 3.5% r/r, w Czechach i na Słowacji jej relatywnego odbicia do -7% r/r (gdzie w I kw. wyniosła ona aż -23.6% r/r; efekt wysokiej wrażliwości na wprowadzone podwyżki cen tamtejszych konsumentów), zaś w Rumunii jej wyraźnego spowolnienia do 9% r/r (opóźniony wpływ inflacji względem pozostałych krajów w Grupie). Ostatecznie, według naszych szacunków Spółka powinna wykazać niewielki wzrost przychodów na poziomie 3.3% r/r.
Niższy poziom marży brutto ze sprzedaży oraz wyników finansowych. Oczekujemy, że w II kwartale, pomimo wprowadzonych podwyżek cen i tym samym rosnącej średniej ceny sprzedaży, Ambra nie będzie w stanie utrzymać poziomu marży brutto z analogicznego okresu ubiegłego roku. Dlatego też spodziewamy się jej spadku o 0.7 p.p. r/r z 33.6% do 32.9%. Zakładamy również, że łączne koszty sprzedaży i ogólnego zarządu rosnąć będą w tempie szybszym od przychodów (drugi kwartał z rzędu), przy czym swoim wzrostem wyróżnią się zwłaszcza koszty energii i gazu, co z drugiej strony zrekompensowane zostanie słabszą dynamiką kosztów wynagrodzeń.
Ponadto prognozujemy, że uzyskany przez Spółkę wynik na linii pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych nie będzie miał istotnego wpływu na zysk z działalności operacyjnej. W rezultacie czego EBIT całej Grupy wyniesie 55.0 mln PLN, co oznacza spadek o 7.1% r/r. Spodziewamy się dodatkowo, że wysokie koszty finansowania wyższego zadłużenia i nieznacznie ujemne saldo różnic kursowych, wpłynie na wykazanie straty na pozostałych przychodach i kosztach finansowych w wysokości -2.1 mln PLN. W konsekwencji czego zysk netto Spółki spadnie o 9.5% r/r do 34.2 mln PLN. Grupa Ambra poda wyniki za II kwartał 2023/24 r. w dniu 22 lutego.
