Trwa emisja papierów dłużnych spółki z WIG20, denominowanych w euro. I jest to bardzo ciekawa oferta dla wszystkich inwestorów detalicznych – przekonują specjaliści, których zapytał FXMAG.
- Jak wygląda oferta spółki z WIG20 w zakresie obligacji w EUR?
- Jakie oprocentowanie oferuje ta firma windykacyjna?
- Czy oferta jest podobna do ofert w PLN?
- Czy to dobra okazja dla inwestorów i czy dla wszystkich?
Trwają zapisy na obligacje spółki windykacyjnej Kruk denominowane w euro. Czy to dobra inwestycja? Wzięliśmy tę ofertę pod lupę i zapytaliśmy ekspertów, co o niej sądzą.
Jakie oprocentowanie oferuje Kruk
Najpierw fakty o emisji. Zapisy na eurowe obligacje Kruka potrwają do 8 grudnia 2023. Obligacje są oferowane w trybie oferty publicznej w ramach X Programu Emisji Obligacji, po cenie emisyjnej równej wartości nominalnej. Cena emisyjna jednej obligacji wynosi 100 EUR, a łączna wartość nominalna całej serii to 5 mln EUR.
Oprocentowanie jest zmienne, oparte na stawce bazowej EURIBOR 3M oraz stałej marży 4,0 punktu procentowego w skali roku. Ofertę przeprowadzi konsorcjum dystrybucyjne: Dom Maklerski BDM - Michael / Ström Dom Maklerski - Bank Polska Kasa Opieki - Biuro Maklerskie Pekao - Dom Inwestycyjny Xelion. Papiery trafią do obrotu na rynku regulowanym Catalyst.
To pierwsza emisja Kruka w EUR dla inwestorów detalicznych (wcześniej wyemitował dwie serie eurowe dla instytucji). „To kolejny krok w dywersyfikacji finansowania działalności grupy Kruk. Jesteśmy w bardzo dobrym momencie naszego rozwoju, inwestycje po trzech kwartałach 2023 wyniosły blisko 2 mld zł, a zysk netto ponad 750 mln zł. Kruk po 25 latach działalności jest na nowym poziomie, a chcemy osiągać jeszcze więcej” – powiedział prezes spółki Kruk Piotr Krupa.
W styczniu oferowane obligacje powinny trafić do obrotu na rynku Catalyst. Jest tam już notowanych 21 serii złotowego długu Kruka o wartości około 2,16 mld zł.
Zobacz także: Spółka gamingowa z GPW zaskakuje wynikami i dużo obiecuje
Parametry oferty Kruka - obligacje w EUR
Źródło: Kruk
Harmonogram oferty Kruka
Źródło: Kruk
Niezwykła emisja, ale czy to okazja?
Co sądzą o eurowej ofercie Kruka eksperci?
Emil Szweda, redaktor naczelny specjalistycznego portalu Obligacje.pl, zwraca uwagę w rozmowie z FXMAG, że Polacy mają około 150 mld zł w walutach w bankach, gdzie oprocentowanie odnośnie euro wynosi 0,1-0,2% w skali roku. „Do tego ponoszą straty na wycenie, bo euro spadło z 5 zł do 4 zł z groszami w 12 miesięcy. Tymczasem Kruk to solidna spółka, która oferuje warunki emisji EUR zbliżone do warunków emisji złotowych. To jest całkiem uczciwa oferta. Klasyczne win-win dla obu stron. Kruk ponad połowę przychodów ma już poza Polską, dzięki takiej emisji ma hedge. Inwestor ma tutaj o wiele lepszą ofertę, niż w banku” – mówi Szweda. „Oczywiście, ryzyko kredytowe jest inne w porównaniu do lokaty. Jeśli jednak ktoś pozytywnie oceniał emisje Kruka w złotych, to powinien zainteresować się tą ofertą” – podkreśla Szweda.
Szweda dodaje, że coraz więcej spółek oferuje obligacje w EUR. „Niektórzy deweloperzy prowadzą takie emisje, lub zapowiadają. Te oferty chcą trochę zagospodarować te pieniądze, które leżą bezproduktywnie na lokatach. Uważam, że ta emisja Kruka zakończy się sukcesem” – stwierdził.
Prof. Krzysztof Borowski z SGH zwraca uwagę, że marża ponad EURIBOR oferowana w tej ofercie (4 pp.), jest zbliżona do marży tego emitenta - o dobrym standingu finansowym - na rynku obligacji denominowanych w złotych. „Z kolei biorąc pod uwagę bieżącą siłę złotego w stosunku do euro, wydaje się, że zakup tych papierów po obecnym kursie wymiany wydaje się być atrakcyjną formą ulokowania środków na dłuższy okres w euro. Oczywiście, jak to bywa na rynku walutowym, należy pamiętać o ryzyku w ciągu czasu życia waloru, oraz w chwili ich wykupu w 2028 roku. Ponadto, można rozpatrywać tę ofertę w kategoriach dywersyfikacji walutowej posiadanego portfela obligacji” – powiedział FXMAG Krzysztof Borowski.
Przy czym trzeba zaznaczyć, że na początku 2023 roku Kruk zaoferował 5-latki na rynku nordyckim, obiecując 6,5 pp. ponad EURIBOR 3M. To była emisja instytucjonalna o wartości 150 mln euro. Różnica w marży jest spora (2,5 pp.) i pytanie czy można ją wytłumaczyć kosztami lub innymi czynnikami. W okresie od tamtej nordyckiej emisji do aktualnej polskiej ryzyko kredytowe Kruka nie zmalało (choć też znacznie nie wzrosło).
Zobacz również: Kurs obuwniczego giganta mocno zyskuje po wynikach! Rośnie sprzedaż
Kruk w pigułce
Źródło: Kruk
