usa struktura pkb

Rok 2021 był okresem odbudowy gospodarek po pandemicznym szoku w 2020 r. W I poł. 2021 r. w krajach rozwiniętych na szeroką skalę wdrożono program szczepień przeciw wirusowi SARS-CoV-2, co obok lepszych warunków meteorologicznych sprzyjało znoszeniu obostrzeń. PKB w strefie euro w 2Q i 3Q 2021 r. rósł szybko, bo o 2,2% kw/kw (sa), co jednak nie pozwoliło na powrót do poziomu sprzed pandemii.

Stany Zjednoczone odrobiły natomiast straty w PKB już w połowie 2021 r.,

co okazało się zgodne z oczekiwaniami zważywszy na skalę stymulacji gospodarki ze strony polityki gospodarczej. W szczególności administracja prezydenta USA J.Bidena wdrożyła program wsparcia gospodarki o wartości 1,9 bln USD (ok. 9,0% PKB), który obejmował m.in. bezpośrednie transfery pieniężne dla gospodarstw domowych oraz zwiększenie świadczeń dla bezrobotnych. W efekcie wzrostu dochodów rozporządzalnych bardzo szybko obudowała się konsumpcja. Wpływ wsparcia fiskalnego stopniowo wygasał, co wraz z nasileniem pandemii wywołanym mutacją koronawirusa Delta spowolniło wzrost gospodarczy w tym kraju w 3Q 2021 do 0,5% kw/kw (dane odsezonowane) po dynamicznym wzroście w I poł. roku wynoszącym średnio 1,6% kw/kw.

✕

W 2021 r. odbudowująca się gospodarka światowa wraz z przesunięciem wydatków w kierunku dóbr sprzyjała popytowi w przemyśle, który jednak napotkał barierę po stronie podaży, zwłaszcza komponentów elektronicznych (o czym pisaliśmy szerzej w naszym ostatnim raporcie kwartalnym). Odbiło się to zwłaszcza na branży motoryzacyjnej. W Niemczech we wrześniu br. produkcja w tym sektorze była aż o 37% niższa niż w grudniu 2019 r.

✕

Braki po stronie podaży dóbr i ich szybko rosnące ceny działają ograniczająco na konsumpcję

Potęguje to wpływ znaczącego nasilenia pandemii COVID-19 w 4Q br. i nowych obostrzeń w krajach rozwiniętych. Czynniki te wskazują, że w 4Q 2021 niemiecka gospodarka znalazła się w stagnacji, a PKB całej strefy euro urośnie znacznie wolniej niż w lato. Z kolei w USA wzrost w 4Q powinien solidnie przyspieszyć (według Atlanta Fed w 4Q 2021 amerykański PKB wzrośnie o ok. 2,1% kw/kw). Ostatecznie, według szacunków OECD, PKB w strefie euro wzrósł w 2021 r. o 5,2% po spadku o 6,5% rok wcześniej, natomiast w USA o 5,6% wobec spadku o 3,4% w 2020 r. Należy zauważyć, że wartości te są sporo wyższe niż spodziewane rok temu. Perspektywy na 2022 r. dla strefy euro i USA wyglądają korzystnie, choć nadal są niepewne.

✕

Pobierz raport