Gospodarka Stanów Zjednoczonych może uniknąć recesji, ogłosili niedawno dwaj przedstawiciele Rezerwy Federalnej. Jednak wskaźnik przygotowany przez Fed ocenia, że szanse wystąpienia recesji są znacznie wyższe niż jej brak.
- Średnia wskaźników prawdopodobieństwa recesji Fed ocenia szanse silnego spowolnienia w USA na blisko 2:1.
- Jednak bankierzy z Fed uspokajają, że gospodarka ma się dobrze, a inflacja jest pod kontrolą
Dalsza część artykułu znajduje się pod materiałem wideo
Wysokie szanse recesji w USA
Średnie prawdopodobieństwo recesji w Stanach Zjednoczonych prognozowane przez oddziały Fed w Nowym Jorku i Cleveland w ciągu najbliższych 12 miesięcy to ponad 60%.
Oznacza to, że nadejście recesji w USA jest bardziej prawdopodobne, niż jej uniknięcie, jeśli wierzyć wskaźnikom.
Pokazuje to, że ryzyko spowolnienia gospodarczego jest realne, pomimo trwałej odporności amerykańskiej gospodarki. Warto jednak uważać na wskaźniki szans recesji, na co zwrócili uwagę ekonomiści z Bank of America.
“Wątpliwości budzi fakt, że te wskaźniki prawdopodobieństwa recesji są nadmiernie zależne od zniekształconych i odwróconych krzywych rentowności obligacji skarbowych” - skomentowali analitycy z Bank of America.
Wykres: Prawdopodobieństwo recesji w USA na podstawie średniej wskaźników oddziałów Fed w Nowym Jorku i Cleveland oraz sektora prywatnego.
Źródło: Bank of America Global Research
Jeden z czynników, który może spowodować spowolnienie w amerykańskiej gospodarce to polityka pieniężna. To, o czym często się zapomina to, że działa ona z opóźnieniem 4-8 kwartałów, czyli nawet 24 miesięcy. Nie wszystkie obszary gospodarki reagują z jednakowym poślizgiem.
Optymiści wskazują, że amerykańskie akcje miały dobry rok, a produkcja odbija od dna. Są to jednak obszary, które mają najkrótszy czas opóźnienia od podwyżek stóp procentowych do rzeczywistego ich wpływu.
W przypadku części gospodarki, które mają znaczenie dla wezwania do recesji - przede wszystkim rynku pracy - opóźnienia są dłuższe, zwykle od 18 do 24 miesięcy.
Oznacza to, że pełna siła podwyżek Fed, czyli 5,25 pkt. proc. od marca 2022 roku może być odczuwalna dopiero niebawem. Stwierdzenie, że gospodarka USA przetrwała tę burzę, może być przedwczesne.
Zresztą, Fed mógł jeszcze nie zakończyć cyklu podwyżek stóp. W swoich najnowszych prognozach bankierzy centralni przewidzieli przecież jeszcze jedną podwyżkę stóp procentowych.
Na możliwość nadmiernego zacieśnienia polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną zwrócili uwagę ekonomiści z Deutsche Bank:
“Podczas gdy zacieśnianie polityki pieniężnej jest konieczne, aby utrzymać inflację w ryzach, nadmierne środki mogą potencjalnie zepchnąć amerykańską gospodarkę w recesję” - stwierdzili eksperci z Deutsche Bank.
Zobacz również: Ceny obligacji skarbowych: największy krach w historii
Sprawdź - Kurs Pekao SA we czwartek, 12 października. Ile kosztują dziś akcje Pekao?
Bankierzy z Fed oczekują uniknięcia recesji
Prezes Banku Rezerwy Federalnej w Atlancie, Raphael Bostic, powiedział we wtorek, że amerykański bank centralny nie musi dalej podnosić kosztów pożyczek i nie widzi recesji, nawet jeśli dotychczasowe podwyżki stóp procentowych Fed spowalniają gospodarkę i obniżają inflację.
"Właściwie nie sądzę, że musimy już podnosić stopy procentowe, aby sprowadzić zbyt wysoką inflację z powrotem do celu Fed wynoszącego 2%” - powiedział Raphael Bostic występując na konferencji American Bankers Association.
“Polityka jest wystarczająco restrykcyjna, a znaczna część wpływu dotychczasowych podwyżek stóp procentowych Fed jest jeszcze przed nami” - dodał szef oddziału Fed w Atlancie.
Zauważył on jednak, że w gospodarce jest również dużo dynamiki, która może wchłonąć część skutków zacieśniania polityki i pozwolić gospodarce spowolnić bez popadania w recesję.
Podobnego zdania jest inny z bankierów z Fed:
“Czujemy, że jesteśmy na dobrej drodze do miękkiego lądowania" - powiedział prezes oddziału Fed w Minneapolis Neel Kashkari. - "Inflacja nieco spadła, rynek pracy pozostał silny, być może uda nam się obniżyć inflację i uniknąć głębokiej recesji"
Zobacz również: Bank centralny ostrzega przed drogimi akcjami spółek na giełdzie. To ewenement i ważna przestroga
