Polski rynek obligacji korporacyjnych w I połowie 2023 roku przeżywa renesans, a nawet być może najlepszy moment w swojej historii. Wszystko przez wysokie oprocentowanie, jakie oferują emitenci.
- Wartość emisji korpoobligacji na polskim rynku wyniosła 300 mln zł w I połowie 2023.
- Średnie oprocentowanie ponad WIBOR emisji publicznych w tym roku wyniosło 5,18%.
- Inwestorzy indywidualni w 2022 roku odpowiadali za 40% obrotów na rynku obligacji korporacyjnych Catalyst.
- Od września 2021 wartość aktywów funduszy obligacji korporacyjnych spadła o ponad połowę.
Cóż za połówkę roku mają za sobą obligacje korporacyjne! Rynek tych papierów rozgrzał się do czerwoności. Wartość emisji wyniosła 300 mln zł, a wartość zapisów aż 558 mln zł! Średnia redukcja zapisów wyniosła 35%, a mowa o emisjach zakończonych do 30 czerwca.
„Idziemy na rekord, a mamy dopiero połowę roku. Najdobitniej świadczy o tym fakt, że aktualnie mamy dwie kolejne emisje publiczne w toku (Echo Investment i Kredyt Inkaso), a wciąż wielu emitentów posiada aktywne prospekty emisyjne bądź prospekty złożone do akceptacji KNF” – wskazuje Szymon Gil, analityk Michael / Ström Dom Maklerski.
Zobacz także: Milionowa kara od KNF za sprzedaż akcji "na górce". Ciąg dalszy historii największego przekrętu na NewConnect
Wysokie oprocentowanie jest jak lep
W I połowie 2023 roku doszło do 10 publicznych emisji obligacji firm, w tym 4 miały miejsce w czerwcu. W kwietniu doszło do 2 emisji. Aż 3 emisje przeprowadziła spółka PragmaGo. Dwie emisje przeprowadziła spółka windykacyjna Kruk, po 50 mln zł każda, a popyt zgłoszony wyniósł 260 mln zł, natomiast reedukcja w pierwszym przypadku sięgnęła 52%, a w drugim 68%.
9 z 10 emisji publicznych, które miały miejsce w tym roku, zakończyło się redukcją zapisów. „Niechlubnym wyjątkiem jest jedynie marcowa emisja Best-u, gdzie spółka zebrała 11,2 mln, z planowanych 20 mln zł. Poziomy redukcji wahały się od 11% (Dekpol, jednak przy dość sporej emisji w kwocie 40 mln zł) do wspomnianych 68% Kruka. Sporą redukcją może się też pochwalić pierwsza publiczna emisja w tym roku spółki PragmaGo, kiedy wyniosła ona 66%, 58,5 mln zł zapisów inwestorów przy emisji na 20 mln zł” – czytamy w analizie, którą przygotował Michael / Ström Dom Maklerski.
Co przyciąga inwestorów do korpoobligacji? Oprocentowanie. Spółki płacą od 4% wzwyż, a średnie oprocentowanie ponad WIBOR emisji publicznych w tym roku wyniosło 5,18%. „Zdecydowanie jest to powyżej średniego wyniku większości funduszy inwestycyjnych w Polsce, nie wspominając o i tak wysokim obecnie średnim oprocentowaniu lokat czy depozytów” – tłumaczy Gil.
Inwestorzy indywidualni w 2022 roku odpowiadali za 40% obrotów na rynku obligacji korporacyjnych Catalyst. Nie tylko biorą udział w emisjach, ale też chętnie handlują papierami.
Zobacz również: Nabici w rosyjskie akcje – tego się inwestorzy nie spodziewali. I nie chodzi tutaj o utratę wartości na giełdzie
Emisje korpoobligacji – I połowa 2023
Źródło: Michael / Ström Dom Maklerski
Udział poszczególnych typów inwestorów w rynku korpoobligacji
Źródło: GPW
Fundusze korpoobligacji coraz mniej popularne
Wartość aktywów polskich funduszy obligacji korporacyjnych idzie w dół. W połowie 2022 roku sięgała ona 10 mld zł, teraz jest to 7,58 mld zł. Trend trwa od września 2021 roku (wtedy wynosiły 15,7 mld zł).
„Inwestorów do funduszy obligacji korporacyjnych nie zachęcają nawet bardzo dobre wyniki inwestycyjne. Średni wynik tych funduszy na 30.05.2023 r. za ostatnie 12 miesięcy to 7,10%. Patrząc po przebiegu ostatnich emisji publicznych oraz udziale w obrotach na Catalyst, można założyć, że inwestorzy indywidualni inwestują w obligacje korporacyjne po prostu bezpośrednio. Zapewnia im to wyższą stopę zwrotu, brak kosztów zarządzania i innych opłat poza prowizją maklerską, a przy regularnym udziale w emisjach również dywersyfikację nie tylko pomiędzy różnych emitentów, ale też branże” – tłumaczy Gil.
I co prawda fundusz obligacji korporacyjnych zapewnia niższe ryzyko, ze względu na lepszą dywersyfikację oraz specjalistyczną wiedzę zarządzających i oszczędność czasu, ale jednak inwestorzy indywidualni chcą raczej działać sami na rynku korpoobligacji – dodaje ekspert Michael / Ström Dom Maklerski.
