Kursy walut NBP 15.11.2023

W czwartek złoty umocnił się względem euro i nieco osłabił względem dolara. Kurs EUR/PLN spadł do okolic 4,43, a USD/PLN zwyżkował w pobliże 4,1550. Na globalnym rynku FX, dolar po jastrzębich, wieczornych wypowiedziach J. Powella umocnił się, a kurs EUR/USD spadł do 1,0670. 

• Rynek stopy procentowej - Potencjał wzrostowy rentowności krajowych SPW wyczerpuje się.
• Rynek walutowy - RPP przechodzi w tryb wyczekiwania, złoty może pozostać mocny.

Do czasu wieczornego przemówienia prezesa Fed na forum MFW, globalne nastroje były umiarkowanie korzystne dla walut z rynków EM. Przekaz tego przemówienia wybrzmiał jednak jastrzębio, Powell wskazał, że inflacja pozostaje znacznie powyżej poziomu, na którym Fed chciałby ją widzieć, a FOMC nie jest przekonany czy podjął już wszystkie działania by ją obniżyć. Te wypowiedzi wywołały spadki na giełdach w USA, umocniły dolara, a rentowności UST znacząco wzrosły.

Czytaj również: Kontrowersyjny bank przedstawia śmiałe prognozy na 2024 rok

✕

Główny wpływ na zachowanie PLN miała jednak czwartkowa konferencja prezesa NBP, na której A. Glapiński uzasadniał środową decyzję RPP o pozostawieniu głównych stóp procentowych w Polsce bez zmian. Naszym zdaniem narracja prezesa NBP wskazuje, że RPP przechodzi właśnie w tryb wyczekiwania na nowe dane czy informacje między innymi o planach nowego rządu, które to pozwolą ocenić Radzie ich wpływ na przyszłą ścieżkę inflacji. Uważamy, że skutkiem tego może być brak obniżek stóp NBP na grudniowym i prawdopodobnie styczniowym posiedzeniu RPP, co stanowi istotną zmianę w stosunku do dotychczasowych, rynkowych oczekiwań. W czasie i krótko po konferencji A. Glapińskiego złoty wyraźnie się umocnił, jednak wieczorna aprecjacja dolara obraz ten nieco zmieniła. Uważamy jednak, że zmiana narracji RPP powinna w najbliższym czasie w istotny sposób wspierać złotego, a kursy EUR/PLN i USD/PLN mogą kontynuować trendy spadkowe odpowiednio w kierunku 4,41 i strefy 4,08-4,10.

Czytaj również: Glapiński przed Trybunałem Stanu? Prezes NBP będzie mieć problem z nowym rządem

✕

Na krajowym rynku stopy procentowej czwartkowa sesja przyniosła silne wzrosty rentowności SPW (9-17 pb.), mocniejsze na środkowym odcinku krzywej. Dochodowości obligacji skarbowych zwyżkowały również na rynkach bazowych (2-12 pb.), zdecydowanie nieco mocniej na papierach amerykańskich. Nastroje na bazowych rynkach FI nie sprzyjały w czwartek krajowym SPW, wzrosty rentowności Bundów i UST były efektem wypowiedzi J. Powella oraz zwrotu z okolic średnioterminowych linii trendu wzrostowego. Główny jednak wpływ na zachowanie polskich obligacji miała konferencja prezesa NBP, na której w uzasadnieniu do środowej decyzji Rady, A. Glapiński wskazał dwie główne przyczyny braku obniżek stóp. Pierwsza, to zmniejszenie przestrzeni do dalszych obniżek po cięciu o 100 pb. na poprzednich posiedzeniach. Druga natomiast przyczyna, to globalna niepewność dalszego tempa dezinflacji, którą to niepewność dodatkowo wzmacnia niewiadomy kształt polityki fiskalnej i regulacyjnej nowego, przyszłego polskiego rządu. Prezes wskazał, że przyszłe dane i informacje będzie można uwzględnić w nowych projekcjach w marcu br., a tym samym naszym zdaniem, w skrajnym przypadku, do tego czasu RPP może pozostać w trybie „wait and see” (wyczekiwania). Po tych informacjach krajowe SPW kontynuowały środową przecenę, a kontrakty FRA dostosowywały dotychczasową ścieżkę wycen stóp NBP zwyżkując o kolejne 10-27 pb.  

Czytaj również: Korona norweska jest przed wystrzałem? Warto teraz kupować norweską walutę? Eksperci komentują, prognozy dla NOK/PLN

✕

W naszej opinii krajowe instrumenty pochodne w pełni wyceniły już zmianę narracji RPP, podobnie jak w przeważającej części dokonały tego krajowe SPW. Tym samym zrealizowało się oczekiwane przez nas odreagowanie na polskim rynku FI, co w naszej opinii czyni potencjał do dalszych wzrostów rentowności mocno ograniczonym, szczególnie na środkowym odcinku krzywej. W kolejnych dniach i tygodniach krajowe SPW podlegać będą już głównie nastrojom z rynków bazowych, gdzie rentowności naszym zdaniem czekają na impuls do złamania średnioterminowych trendów wzrostowych.

Czytaj również: My już wiemy po ile będą najważniejsze waluty 2024 roku! Gigant pokazał swoją prognozę dla kursu euro, dolara i franka – będzie się dział

✕

Wykres dnia: Po wyraźnych wzrostach rentowności z minionych sesji, krajowe SPW w najbliższym czasie podlegać będą głównie trendom z rynków bazowych. 

✕

Źródło: Refinitiv

**************

Kursy walut NBP 13.11.2023 r.: tabela walut NBP

bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):

Tabela nr 212/A/NBP/2023 z dnia 2023-11-13