ile kosztuje jeden bat

Para EUR/USD po raz pierwszy od 20 września przekroczyła poziom parytetu, próbując rozwinąć ruch korekcyjny. Przez prawie 5 tygodni nabywcy EUR/USD wielokrotnie próbowali zbliżyć się do poziomu 1,0000, jednak północny impet zanikał w okolicach 0,9980-0,9990. Tym razem się zmieniła: dolar słabnie, podczas gdy euro cieszy się dużym popytem. Moim zdaniem taka sytuacja jest tymczasowa, biorąc pod uwagę wahania wielu podstawowych czynników. Amerykańska waluta traci swoją pozycję z powodu niepotwierdzonych plotek i spekulacji na temat dalszych działań Fed. Jednak jeśli byki dolarowe znów zaczną przejawiać swój charakter, euro nie będzie w stanie utrzymać kursu północnego. Prawdopodobieństwo realizacji takiego scenariusza jest bardzo wysokie.

Sprawdź także: Sprawdź wykres dnia: odwrót od dolara, kurs euro mocno w górę 

Dolar tanieje z dwóch głównych powodów

Po pierwsze, na rynku wzrosło zainteresowanie aktywami ryzykownymi. Po drugie, na rynku zaczęły aktywnie pojawiać się pogłoski, że Rezerwa Federalna pod koniec tego roku spowolni tempo zaostrzenia polityki pieniężnej. Wszystkie inne podstawowe czynniki są dość słabe.

Na pierwszy rzut oka fundamentalne dane są dość niejednocznaczne - prawie wszystkie dane wskazują na priorytet długich pozycji na parze EUR/USD. A jednak, jeśli przeanalizujemy dane bardziej szczegółowo, sytuacja nie jest już tak jednoznaczna.

Na przykład opublikowane w poniedziałek dane makroekonomiczne z Chin znalazły się w "zielonej strefie", przewyższając oczekiwania większości ekspertów. Ten raport przyczynił się do zmniejszenia awersji do ryzyka. PKB Chin w trzecim kwartale wzrósł o 3,9%. Z jednej strony tempo wzrostu chińskiej gospodarki przyspieszyło, biorąc pod uwagę fakt, że w kwietniu i czerwcu liczba ta wzrosła tylko o 0,4%, ale z drugiej strony, opublikowany wynik wykazał znaczne opóźnienie w stosunku do celu zdefiniowanego przez chiński rząd (5,5%). Takie tempo wzrostu gospodarczego jest najniższe dla ChRL w ciągu ostatnich trzech dekad.

Dlatego Chiny nie mogą tutaj działać w roli ważnego czynnika informacyjnego - opublikowany raport okazał się lepszy, niż oczekiwano, i odegrało swoją rolę "w tej chwili". W średnim okresie ten fundamentalny czynnik nie zapewni wsparcia nabywcom EUR/USD.

Sprawdź także: Prognozy dla funta, dolara, franka, euro i korony norweskiej: ile złotych za waluty?

 

To samo można powiedzieć o wiadomościach z Wall Street

Sezon raportowania korporacyjnego przypadł do gustu giełdzie, ponieważ zyski wielu dużych firm były powyżej oczekiwań. Kluczowe indeksy na Wall Street zakończyły wtorkowy handel wzrostem, wzmacniając sektory dóbr konsumpcyjnych, surowców i technologii. Ale inna rzecz jest tutaj interesująca. Według wielu ekspertów rynki akcji pędziły w górę przede wszystkim z powodu pogłosek o tym, że Rezerwa Federalna wkrótce zmniejszy tempo zacieśniania polityki pieniężnej. Logika takich założeń jest prosta: jastrzębia polityka Fed negatywnie odbija się na gospodarce kraju, dlatego Rezerwa Federalna może (lub nawet musi) zmniejszyć skalę podwyżki stóp po listopadowym posiedzeniu.

Sprawdź także: Kursy walut: ogromne tąpnięcie! Dolar najdroższy od 32 lat

 

Zwolennicy tego scenariusza wskazują na najnowsze raporty makroekonomiczne, które są rozczarowujące. Na przykład amerykański wskaźnik aktywności biznesowej w sektorze produkcyjnym spadł do poziomu 49,9 pkt (najsłabszy wynik od lipca 2020 r.). Wskaźnik aktywności biznesowej w sektorze usług spadł do 46 pkt przy prognozie spadku do 49 pkt. Rozczarował również indeks zaufania konsumentów, który spadł do 102 punktów. W czerwonej strefie znalazł się również indeks aktywności produkcyjnej FRB Richmond. Według ekonomistów S&P amerykańska gospodarka wejdzie w stan recesji już w 4 kwartale tego roku. Firma pogorszyła własne prognozy dotyczące dynamiki rozwoju gospodarczego kraju.

Po opublikowaniu powyższych raportów uczestnicy rynku zrewidowali swoje prognozy dotyczące perspektyw grudniowego posiedzenia. Według instrumentu CME FedWatch istnieje 47,9% szans na zwiększenie stopy o 75 punktów w grudniu. Natomiast prawdopodobieństwo realizacji 50-punktowego scenariusza wynosi 49,7% (prawdopodobieństwo podwyżki o 25 pkt wynosi 2,4%). W ubiegłym tygodniu prawdopodobieństwo realizacji 75-punktowego scenariusza na grudniowym posiedzeniu wyniosło 77%.

Biorąc pod uwagę tak gwałtowny spadek nastrojów, nic dziwnego, że dolar znalazł się pod silną presją. Euro z kolei zyskało wsparcie dzięki obniżeniu cen gazu (ze względu na zapełnienie magazynów w krajach europejskich o 80-90%).

Sprawdź także: Wiadomości giełdowe: kurs EURUSD w dobrym stylu przebił parytet

 

A jednak rynek nieco pospieszył się z wnioskami dotyczącymi zmniejszenia tempa zacieśniania polityki pieniężnej Fed. Faktem jest, że odpowiednie przypuszczenia były wysuwane w okresie "reżimu ciszy": 10 dni przed posiedzeniem członkowie Rezerwy Federalnej nie wypowiadają się na płaszczyźnie publicznej i nie wyrażają swoich komentarzy. Natomiast wcześniejsze wypowiedzi przedstawicieli Fed miały wyłącznie charakter jastrzębi. Można tu również przypomnieć retorykę Jerome'a Powella, który stwierdził, że amerykański regulator będzie nadal podnosił stopy procentowe i utrzymywał je na wysokim poziomie, "nawet jeśli zaszkodzi to gospodarstwom domowym i przedsiębiorstwom". Szef Rezerwy Federalnej wyjaśnił, że Amerykanie będą musieli pogodzić się ze spowolnieniem wzrostu gospodarczego, ponieważ "taka jest cena za spowolnienie inflacji".

Jeśli chodzi o samą inflację, niektórzy analitycy zwracają uwagę na fakt, że ogólny wskaźnik cen konsumpcyjnych stopniowo spada. Struktura ogólnego CPI sugeruje, że spowolnienie tempa wzrostu cen energii przyczyniło się do dynamiki cen benzyny, które spadają trzeci miesiąc z rzędu. Składnik ten wzrósł we wrześniu do 19,8% r/r, podczas gdy w sierpniu odnotowano wzrost o prawie 24% r/r. Jednak w świetle decyzji OPEC o zmniejszeniu produkcji ropy o 2 mln baryłek dziennie od listopada, a także ze względu na wzrost cen benzyny w USA, można założyć, że ogólny indeks cen konsumpcyjnych w nadchodzących miesiącach raczej nie doprowadzi do kontynuacji trendu spadkowego. Natomiast główny CPI nie planuje spadać: zarówno we wrześniu, jak i w sierpniu wykazywał tendencję wzrostową, osiągając ostatecznie rekordowy poziom 6,6%. To największe tempo wzrostu wskaźnika w ciągu ostatnich 40 lat.

Sprawdź także: kurs euro wystrzelił ponad parytet! Chińskie banki rozpoczęły sprzedaż dolara... Co się dzieje na EURUSD?

 

Tak więc obecny wzrost EUR/USD, który wynika przede wszystkim z osłabienia dolara, jest moim zdaniem tymczasowy. Jeśli w przyszłym tygodniu członkowie Fed utrzymają jastrzębi kurs (prawdopodobieństwo realizacji tego scenariusza jest bardzo wysokie), plany nabywców EUR/USD zostaną zniweczone.

Dlatego należy traktować korekcyjny wzrost jako powód do otwarcia krótkich pozycji. Pierwszym celem spadku jest poziom 0,9950, który pokrywa się z linią Tenkan-sen na wykresie H4. Główny cel znajduje się sto punktów niżej, na poziomie 0,9850. W tym punkcie linia Bollinger Bands na wykresie dziennym pokrywa się z liniami Tenkan-sen i Kijun-sen.

 

 

 

**********

Kursy walut NBP 28.10.2022 r. (m.in. wycena dolara, funta, forinta, jena, franka czy wona)

 

Tabela walut NBP

bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):

Tabela nr 210/A/NBP/2022 z dnia 2022-10-28

*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.

  

*Prezentowana analiza rynku ma charakter informacyjny i nie jest przewodnikiem po transakcji.