W rocznicę uchwalenia Konstytucji Trzeciego Maja poznaliśmy dane z Europy (PPI i stopa bezrobocia) oraz ze Stanów (finalny odczyt zamówień w przemyśle oraz dane z rynku pracy JOLTS).
Dziś rano niemiecki Destatis opublikował dane o niemieckiej wymianie handlowej w marcu, które pokazały silniejszy niż oczekiwano spadek eksportu i zaskoczenie w górę importem. Przed nami z kolei finalne indeksy PMI za kwiecień (mniejsze fajerwerki) oraz decyzja FOMC nt. stóp procentowych (większe). Rynek spodziewa się ruchu w górę o 50 pb., ale z punktu widzenia inwestorów ciekawsza jest ocena gospodarki przez FOMC oraz sugestie na temat planowanej ścieżki stóp oraz zmian bilansu Fed.
Nachylenie SPW także niżej
W poniedziałek SPW traciły na wycenie na całej długości krzywej wraz z towarzyszącymi temu podobnymi zmianami na rynku amerykańskim, prowadząc ostatecznie do wypłaszczenia krzywej SPW. Na głównych węzłach (2Y, 5Y, 10Y) krzywa podniosła się o odpowiednio 7, 5 i 3 pb., do 6,67%, 6,90% i 6,45%. We wtorek notowania PLN IRS obniżyły się, także obniżając nachylenie tej krzywej (-1,26 p.p.) ponownie w kierunku historycznych minimów (-1,30 p.p.).
Dziś spodziewamy się przeceny krajowego długu w oczekiwaniu na decyzję FOMC oraz jutrzejszą konferencję RPP. Według nas ta ostatnia powinna przynieść wzrost stóp o 100 pb. po zaskoczeniu kwietniowymi danymi CPI z Polski. Zwyżki dochodowości SPW może być limitowane przez antycypowane przez nas zachowanie rynków bazowych.