Oczywistym jest, że nikomu nie uda się zawsze zakupić portfela akcji, lub całego indeksu w formie ETF-a, w samym dołku bessy.
Ale czy warto próbować?
Zwykle okaże się, że albo kupiliśmy za wcześnie, albo zbyt późno. Więc kolejne pytanie – czy takie nietrafienie w jedną lub drugą stronę ma znaczenie?
Odpowiedź znalazłem w arcyciekawym artykule „Bubbles and bears” autorstwa Dana Suzuki (CFA, Deputy CIO)
Pozwolę sobie powołać się na jego statystyki, które okazały się dość uspokajające i inspirujące.
W każdej bessie bywają rajdy w górę, które mogą zajść o dziesiątki procent (!), by następnie rynek wrócił ponownie do bessy. Takie rajdy przyprawiają o żal tych, którzy nie otworzyli jeszcze pozycji z powodu braku przekonania co do końca dekoniunktury. Próbując jakoś gonić pociąg w rezultacie kupują zbyt późno na górce rajdu i wpadają w depresję z powodu powrotu bessy.
Autor artykułu podaje przykład bessy technologicznej z początku wieku w USA na indeksie NASDAQ100. Doszło wówczas do 16 rajdów, każdy trwający więcej niż 10% od ostatniego minimum. Dwa sięgnęły nawet powyżej 50%! To musi być frustrujące.
To może zamiast łapać się na te „fałszywe” rajdy lepiej uprzedzać je, czyli kupować wówczas, gdy jeszcze spada? Może lepiej wówczas spokojnie przeczekać spadki do dołka, niż kupować gdzieś na szczytach nieudanych rajdów.
Autor artykułu zrobił ciekawy eksperyment w tej mierze, który następnie statystycznie udokumentował.
Założenie jego były następujące:
Porównujemy historyczne stopy zwroty z dwóch momentów każdej bessy.
Pierwszy moment to kupno za 100% środków indeks S&P 500 dokładnie 6 miesięcy PRZED zaliczeniem przez rynek dołka bessy.
Drugi moment to kupno za 100% środków indeks S&P 500 dokładnie 6 miesięcy PO zaliczeniu dołka bessy.
Oba momenty dzieli więc 12 miesięcy. W tym czasie wolne środki przed zakupem w 2 momencie zostały w tym ćwiczeniu przechowane w bonach skarbowych.
Oczywiście tak samo jak nikt nie trafi w dołek, tak nikt nie trafi w moment 6 miesięcy przed nim, choć już 6 miesięcy po szansa jest całkiem spora.
W tym ćwiczeniu chodzi jedynie o teoretyczne różnice w dwóch odmiennych podejściach: czy wyprzedzać dołek, czy spokojnie czekać aż potwierdzi się, że go minęliśmy.
Przy czym dołek w tych obliczeniach to był poziom zamknięcia miesiąca, w którym ów dołek został zaliczony.
Stopy zwrotu były natomiast policzone 6 miesięcy po kupnie w tym drugim momencie. A to oznacza 18 miesięcy po kupnie w pierwszym momencie.
Tak wygląda graficzna statystyka tych obliczeń:
Pomarańczowe słupki to stopy zwrotu 18 miesięcy po kupnie w pierwszym momencie (czyli 6 miesięcy przed dołkiem)
Niebieskie słupki to stopy zwrotu 6 miesięcy po kupnie w drugim momencie (czyli 6 miesięcy po dołku)
Czerwone obwódki wskazują te sytuacje, gdy kupno 6 miesięcy po wystąpieniu dołka okazało się LEPSZYM wyborem. To 9 przypadków na 14 od 1932 roku! Czyż gra z przeczekaniem nie jest warta świeczki ?!
Gdyby ktoś nie był przekonany, to proponuję Salomonowe rozwiązanie od siebie:
Podzielić kapitał na 2 części. Pierwszą wydatkować przed osiągnięciem dołka, może być nawet wydawana w ratach co jakiś czas. Z drugą wstrzymać się do właśnie 6-go miesiąca po osiągnięciu dołka.
W jednym z kolejnych wpisów policzę jak wygląda to w przypadku GPW i czy jest jakiś optymalniejszy moment niż 6 miesięcy po.
Chcesz więcej? Sprawdź najnowsze artykuły na blogi.bossa.pl.
Opinie, założenia i przewidywania wyrażone w materiale należą do autora publikacji i nie muszą reprezentować poglądów DM BOŚ S.A. Informacje i dane zawarte w niniejszym materiale są udostępniane wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych oraz nie mogą stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Nie należy traktować ich jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe lub formy doradztwa inwestycyjnego. DM BOŚ S.A. nie udziela gwarancji dokładności, aktualności, oraz kompletności niniejszych informacji. Zaleca się przeprowadzenie we własnym zakresie niezależnego przeglądu informacji z niniejszego materiału. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem.
