Sierpień 2018 roku zapisze się w pamięci uczestników rynku funta brytyjskiego z tego względu, że Bank Anglii (BoE) po raz drugi od ponad dekady zdecydował się na podwyżkę stóp procentowych. Główna stopa procentowa została podwyższona o 25 pb do poziomu 0,75%.
Przypomnę, że w listopadzie 2017 roku koszt pieniądza wzrósł po raz pierwszy do poziomu sprzed interwencyjnej obniżki stóp procentowych zaraz po referendum w sprawie wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej. Wykres 1 przedstawia jak kształtowała się główna stopa procentowa BoE w ostatnich 10 latach.
Wykres stóp procentowych w Anglii. Źródło: www.tradingeconomics.com
Bank Anglii już wcześniej sygnalizował, że rozpoczęcie procesu zacieśniania polityki pieniężnej będzie miało ograniczony i stopniowy charakter i jak na razie trzyma się tej zasady. Katalizatorem do działań ze strony bankucentralnego okazała się tendencja wzrostowa wskaźnika inflacji CPI, który od lutego 2017 roku utrzymuje się powyżej celu inflacyjnego banku na poziomie 2,0%, na co wskazuje Wykres 2. Co prawda zgodnie z przewidywaniami BoE od przełomu 2017/2018 roku obserwujemy powolne wyhamowywanie wskaźnika CPI w kierunku celu, jednak bank ocenia, że właściwe będzie dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej ze względu na nasilającą się wewnętrzną presję inflacyjną. Ponadto BoE ocenia, że w gospodarce utrzymują się bardzo małe rezerwy niewykorzystanych mocy wytwórczych.
Poziom wskaźnika inflacji CPI w ujęciu rocznym od stycznia 2017 roku. Źródło www.tradingeconomics.com
Komunikat towarzyszący decyzji o podwyżce stóp procentowych należy uznać za jastrzębi. Zdaniem BoE osłabienie wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale 2018 roku było przejściowe, a aktywność gospodarcza wzrosła w okresie od kwietnia-czerwca tego roku. Zgodnie z sierpniowymi prognozami banku zakładane jest wyższe tempo wzrostu w latach 2018-2019 w porównaniu do projekcji przedstawionych w majowym raporcie o inflacji. Ścieżka powrotu inflacji do celu została wydłużona do 2021 roku. Tabela 1 stanowi podsumowanie najnowszych prognoz BoE na lata 2018-2021 dotyczących PKB i inflacji.
Sierpniowe prognozy BoE dotyczące PKB i inflacji na lata 2018-2021. Źródło: Bank of England
Bank Anglii jest przekonany, że właściwe będzie dalsze stopniowe zacieśnianie polityki pieniężnej, aby inflacja powróciła do celu pod warunkiem, że gospodarka będzie rozwijała się zgodnie z założeniami BoE. Jak na razie jednak kolejne działania banku może hamować niepewność związane z warunkami wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej, a także malejąca presja inflacyjna. Ponadto Ian McCafferty po raz ostatni zagłosował na sierpniowym posiedzeniu BoE, a jego następna Jonathan Haskel wydaje się być bardziej gołębi w swoich poglądach.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję