W ten czwartek poznamy decyzję Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych wraz konferencją prasową Mario Draghiego. O ile nie spodziewane są żadne zmiany w polityce monetarnej, o tyle bardzo ciekawie może zapowiadać się sesja pytań, które nie muszą być łatwe.
Podstawowym z nich powinno być rozpatrzenie tego, czy europejska gospodarka przeżywa jedynie chwilowe spowolnienie czy też jest na drodze do recesji?
Dane z gospodarki
Indeks nastrojów w biznesie w strefie euro spadł w grudniu o 0,22 punktu do poziomu 0,82. Był to najniższy odczyt od marca 2017 roku. Z kolei indeks PMI dla przemysłu zniżkował do 51,4 pkt, co oznacza najwolniejszy wzrost sektora od lutego 2016 roku. Tymczasem produkcja przemysłowa w strefie euro spadła o 3,3 proc. w listopadzie 2018 w relacji do listopada 2017 roku. Był to pierwszy spadek dynamiki produkcji od stycznia 2017 roku oraz największy od listopada 2012 roku. Dodatkowo wciąż na horyzoncie pozostaje niepewność polityczna oraz ekonomiczna dotycząca dalszego rozwoju sytuacji w kontekście Brexitu. Przy takim zestawie informacji można zacząć się zastanawiać, czy aby ostatnie projekcje makroekonomiczne EBC nie są zbyt optymistyczne – i to te zarówno dotyczące PKB oraz inflacji.
Swoimi ostatnimi wypowiedziami Mario Draghi próbował póki co zaklinać rzeczywistość – zresztą już od kilku miesięcy – mówiąc wcześniej, że to tylko chwilowe spowolnienie i w długim terminie gospodarka jest na ścieżce wzrostu. Ostatnio jednak przyznał, że aktualne dane są słabsze od oczekiwań, ale o recesji nie ma mowy. Trudno zresztą byłoby spodziewać się, aby szef tak poważnej instytucji zaczął straszyć kurczeniem się gospodarki, bo to mogłoby mieć efekt samospełniającej się przepowiedni. Niemniej jednak obecnie ostatnie prognozy EBC wyglądają dość optymistycznie.
Wsparciem dla europejskiej gospodarki może okazać się jednak popyt wewnętrzny , niska inflacja oraz spadająca stopa bezrobocia, która w listopadzie spadła do 7,9 proc. czyli najniżej od października 2008 roku.
Inflacja i projekcje
Bardzo istotnym elementem w dalszych losach kształtowania się polityki monetarnej jest poziom inflacji. EBC zakłada, że dynamika wzrostu cen w kolejnych latach będzie wahać się od 1,6 do 1,8 proc. Zatem blisko, ale pod poziomem 2 proc. Tymczasem ceny z wyłączeniem energii i żywności mają wzrosnąć do poziomu 1,8 proc. dopiero w 2021 roku. Ze względu na znaczący spadek cen ropy naftowej w ostatnich miesiącach presja na wzrost cen spadła, co jest także widoczne w oczekiwaniach inflacyjnych. Czynnik ten również może prowadzić do wydłużenia czasu, kiedy pojawi się podwyżka stóp procentowych.
Biorąc pod uwagę wszystkie okoliczności z dużym prawdopodobieństwem EBC wybrzmi w gołębim tonie, gdzie dalsze decyzje będą zależne od kolejnych danych oraz stwierdzi, że presja na pogorszenie sytuacji gospodarczej wzrosła. Co więcej mimo, że program skupu aktywów został zakończony, EBC może zasygnalizować ewentualne inne programy oddziałujące na mniejszą skalę. Decyzja EBC w czwartek o godzinie 13:45, a konferencja prasowa o 14:30
Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Conotoxia Ltd. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez pisemnej zgody Conotoxia Ltd. jest zabronione.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję