Globalne i lokalne przyczyny deprecjacji złotego
Środa przyniosła znaczną deprecjację złotego, co było widoczne w wzroście kursu EUR/PLN do 4,2950 oraz USD/PLN do 3,8650. Na rynkach globalnych kurs EUR/USD spadł do poziomu 1,1120. Główną przyczyną słabości PLN była kombinacja globalnych czynników, takich jak umocnienie dolara, oraz lokalnych, związanych z planami budżetowymi Polski na 2025 rok.
Wpływ globalnych czynników na umocnienie dolara
Mocniejszy dolar globalnie był wynikiem głównie czynników technicznych, w tym kontynuacji korekty po wcześniejszym osłabieniu USD. Dodatkowo, niewielkie zmniejszenie oczekiwanych cięć stóp procentowych przez Fed również wspierało dolara. Na lokalnym rynku, presję na PLN wywarły doniesienia o planowanym rekordowym deficycie budżetu Polski na 2025 rok, wynoszącym 289 mld zł, co wpłynęło na negatywne nastroje inwestorów.
Reakcja rynków na plany budżetowe Polski
Podczas konferencji premiera i ministra finansów wyjaśniono, że przyczyną tak dużego deficytu są rekordowe wydatki na obronność oraz spłaty długu PFR i Funduszu Covid-19. Choć złoty zareagował na te informacje powściągliwie, nie można wykluczyć dalszych „wstrząsów wtórnych” w kolejnych sesjach, zwłaszcza w zależności od globalnego sentymentu na rynkach.
Zmiany na rynku obligacji skarbowych
Środa przyniosła spadek rentowności obligacji skarbowych w Niemczech, podczas gdy w USA odnotowano niewielkie zmiany. W Polsce natomiast rentowności krajowych obligacji skarbowych wzrosły znacząco, co było spowodowane głównie obawami o rekordowy deficyt budżetowy na 2025 rok.
Prognozy na najbliższe dni
Naszym zdaniem, perspektywa znacznej podaży krajowych papierów skarbowych w 2025 r. oraz powrót do normalnego trybu aukcji MF od września br. będą wywierały presję na dalszy wzrost rentowności polskich obligacji skarbowych. Kluczowym czynnikiem łagodzącym tę presję może być spadek rentowności na rynkach bazowych, co zależy od reakcji rynków na publikacje makroekonomiczne zaplanowane na czwartek i piątek.
Zobacz także: Hossa wisi na włosku? Krytyczny poziom został już osiągnięty
Wykres dnia: Pomimo słabszego zachowania krajowych SPW podczas ostatnich sesji ich spread względem obligacji z rynków bazowych pozostaje w średnioterminowych trendach bocznych.
Źródło: Refinitiv
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję