NBP: Wzrost inflacji bazowej do 4,5%r/r w październiku z 4,2% we wrześniu. Zgodnie z naszą prognozą, inflacja bazowa (CPI po wyłączeniu cen żywności i energii) wyniosła 4,5%r/r w październiku. Oznacza to, że przyśpieszeniu inflacji CPI do 6,8%r/r, towarzyszą wzrosty nie tylko czynników o charakterze podażowym. Od początku roku silnie podnoszą się ceny towarów. Odpowiadają za to zaburzenia w łańcuchach dostaw. Ale też firmy są w stanie przenosić na konsumentów rosnące koszty. To masowy przejaw efektów drugiej rundy, a więc przenoszenie wyższych kosztów na ceny towarów.
Naszym zdaniem dalsze efekty drugiej rundy, a więc spirala płacowo-cenowa będą także coraz silniej działań na inflację. Badania NBP pokazują rekordowo wysoki odsetek firm planujących zatrudnienie, mających nieobsadzone wakaty a także wysoki odsetek planujących podwyżki. W takich warunkach siła żądań płacowych pracowników jest duża, co firmy będą przerzucać na ceny detaliczne.
Kolejne głosy z RPP o możliwej kolejnej podwyżce stóp procentowych w grudniu
Po wcześniejszych wypowiedziach J.Kropiwnickiego i E.Łona, którzy nie są jeszcze zdecydowani odnośnie konieczności podwyżki stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu RPP 8 grudnia, wczoraj pojawiły się bardziej wyraziste glosy z jastrzębiego skrzydła Rady oraz komentarz Prezesa NBP.
Zdaniem K.Zubelewicza, stopa referencyjna mogłaby wzrosnąć z obecnego poziomu 1,25% do 3% w celu obniżenia oczekiwań inflacyjnych. Uznał, że normalizacja polityki pieniężnej jest obowiązkiem obecnej RPP i główne kroki powinny nastąpić do lutego.
Według E.Gatnara do stycznia potrzebne są jeszcze 2 podwyżki stóp procentowych po 50bp. W jego ocenie na koniec roku inflacja może przekroczyć 8%. Pozwoliłoby to na powrót inflacji do przedziału odchyleń od celu NBP w ciągu 2 lat. Dodał, że RPP powinna była wcześniej zacząć podwyżki, żeby nie dopuścić do rozkręcenia spirali płacowo-cenowej, co – według niego - w pewnym stopniu już nastąpiło.
Według Prezesa NBP obecny kurs złotego wspiera wzrost gospodarczy
Prezes NBP A.Glapiński stwierdził, że póki co nie widać presji na osłabienie złotego z powodu oczekiwań na szybsze podwyżki stóp NBP. Presja taka pojawiła się w przypadku węgierskiego forinta (gdy NBH przeszło do mniejszej skali podwyżek w 3kw21). Zdaniem prof. Glapińskiego obecny kurs złotego wspiera wzrost gospodarczy, ale przy szokach zewnętrznych, nawet wyraźne umocnienie złotego nie przyniosłoby istotnego spadku bieżącej inflacji. Prezes NBP dodaje, że ostatnie decyzje RPP były zdecydowane i mają zapobiec utrwaleniu podwyższonej inflacji.
Pokaźna nadwyżka w podsektorze samorządowym po 3kw21
Wiceminister Finansów S.Skuza poinformował, że nadwyżka jednostek samorządu terytorialnego wyniosła ponad PLN30mld po 3kw21 w porównaniu z PLN22,4mld po 2kw21. Według prognoz MF, finanse samorządów mają zamknąć się nadwyżką w całym 2021.
Nadwyżka JST może odzwierciedlać problem niskich inwestycji publicznych. Ostatnie dostępne dane za 2kw21 wskazały ich spadek o 13,7%r/r. To najgorszy wynik od 2017. Rosnąca nadwyżka samorządów sugeruje, że ich aktywność inwestycyjna pozostała słaba także w 3kw21.
