Ostatnia sesja minionego rewelacyjnego 2023 r. nie dostarczyła wielkich emocji. Główne rynki europejskie zamykały ją na plusach, ale bardzo niewielkich – najsłabsze spośród ważnych indeksów FTSE MiB wzrosło o 0,07%, najsilniejszy DAX o 0,30%.
Znacznie słabiej wyglądała Warszawa – WIG20 spadł o 0,57%, mWIG40 o 1,04%, a sWIG80 o 0,20%. W głównym indeksie drożały wyłącznie Pepco (+1,09%) i Santander (+0,20%). Za słabość średnich spółek odpowiedzialne były głównie Benefit (-2,50%), Tauron (-2,17%) i Budimex (-1,42%).
Objawy zmęczenia widoczne były też na rynku amerykańskim, gdzie S&P500 spadło o 0,28%, a NASDAQ o 0,56%. Nie zmieniło to faktu, że giełda w USA ma za sobą dziewiąty wzrostowy tydzień z rzędu – taka seria nie miała miejca od 2004 r. Z perspektywy kalendarzowej w teorii powinniśmy oczekiwać także tygodnia dziesiątego, a w szczególności wzrostów podczas sesji dzisiejszej i jutrzeszej. Osiągnięcie nowych historycznych szczytów pozostaje scenariuszem bazowym.
Zobacz także: Kurs euro do dolara: prognozy na najbliższe dni! Analiza głównej pary walutowej EUR/USD (02.01.2024)
Na przeszodzie nie musi stanąć fakt, że po rozczarowującym przemówieniu Xi Jinpinga w niedzielę w momencie pisania komentarza 1,6% traci Hang Seng, obciążając także resztę Azji. Notowania kontraktów futures na indeksy amerykańskie i europejskie są neutralne, dając nadzieję, że sezonowość zostanie zachowana przynajmniej jeszcze przez chwilę. Spodziewamy się jednak, że 1Q2024 i całe pierwsze półrocze będą miały charakter korekcyjny. Takie czynniki jak np. logika cyklu wyborczego w USA sugerują, że trudny może okazać się przede wszystkim 2Q2023, natomiast w naszej ocenie akcje amerykańskie osiągnęły po prostu poziomy cenowe, które są trudne do utrzymania. Uważamy, że realizacja ubiegłorocznych zysków może nastąpić w każdej chwili. Wyprzedzający wskaźnik cena/zysk według Factset to obecnie 19,3. Uwagę powinien zwracać także fakt, że oczekiwania co do dynamiki zysków w 4Q2023 spadły w ciągu ostatniego kwartału z 8,1% r/r do 2/4% r/r. Jest to bardzo głęboka i nietypowa rewizja, która stoi w sprzeczności z dwucyfrowym wzrostem indeksu. Euforia wywołana zmianą retoryki Fed zacznie się w naszej ocenie wyczerpywać już niedługo, kierowanie się w tym roku sezonowością amerykańskiej giełdy, choć w ubiegłym sprawdzało się doskonale, może tym razem okazać się błędem. Zakładamy jednak, że wciąż na tle świata pozytywnie powinna wyróżniać się Polska.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję