Artykuł z serii: "Piotr Kuczyński dla iWealth"
W Polsce w piątek 3.12 nic interesującego się nie wydarzyło. Indeks WIG20 przez całą sesję bujał się wokół poziomu neutralnego, ale końcówka (pod wpływem Wall Street) była słaba i stracił 1,01%. W poniedziałek WIG20 poszedł za innymi indeksami europejskimi, ale był słaby – zyskał jedynie 0,5%. We wtorek też naśladowaliśmy zachowanie innych rynków, ale nadal WIG20 był słabszy, mimo tego, że zyskał ponad 1,85% procent.
Na rynku walutowym panował w piątek totalny spokój – kursy praktycznie się nie zmieniły (mimo spadku EUR/USD)
Podobnie wyglądała sytuacja na rynku walutowym w poniedziałek, a we wtorek (dzień przed posiedzeniem RPP) spadek kursu EUR/USD mógł złotemu zaszkodzić, ale wyraźniej szkodził tylko na początku dnia, bo część graczy realizowała zyski z krótkich pozycji przed posiedzeniem RPP. Potem jednak wszystko wróciło do normy. Co prawda USD/PLN i CHF/PLN nieco wzrósł (wpływ spadku EUR/USD), ale EUR/PLN tkwił na poziomie neutralnym.
RPP podejmowała w środę decyzję o poziomie stóp procentowych
Było prawie pewne, że Rada podwyższy stopy tylko nie wiadomo o ile. Pomagała w tej decyzji również decyzja Banku Węgier, który w minionym tygodniu dokonał czwartej podwyżki stóp procentowych w ciągu miesiąca (do 3,1%). Gdyby stopy wzrosły, jak twierdził Goldman Sachs, o ponad 50 punktów bazowych to decyzja pomogłaby bankom i złotemu.
Żadnego zaskoczenia jednak nie było
Decyzją RPP na ostatnim w tym roku posiedzeniu dokonano podwyższenia referencyjnej stopy procentowej z 1,25 proc. do 1,75 proc. Podobnej zmianie uległy także inne stopy procentowe. Tego ogólnie oczekiwano, więc i reakcji rynków (prawie) nie było. Jednak duży wzrost kursu EUR/USD nie prowadził do umocnienia złotego (kursy EUR/PLN i CHF/PLN rosły), co sygnalizowało delikatne rozczarowanie skalą zwyżki.
W komunikacie RPP napisała między innymi, że decyzje „…w kolejnych miesiącach będą nadal nakierowane na obniżenie inflacji do poziomu zgodnego z celem inflacyjnym NBP w średnim okresie, przy uwzględnieniu kształtowania się sytuacji koniunkturalnej, tak aby zapewnić średniookresową stabilność cen, a jednocześnie wspierać zrównoważony wzrost gospodarczy po globalnym szoku pandemicznym.”. I dalej „NBP może nadal stosować interwencje na rynku walutowym oraz inne instrumenty przewidziane w założeniach polityki pieniężnej. Terminy oraz skala prowadzonych działań będą uzależnione od warunków rynkowych.”.
To ostatnie zawsze pojawia się w komunikacie, a to pierwsze sygnalizuje, że RPP naśladuje Fed i przyznaje sobie drugi mandat – nie tylko dbanie o poziom inflacji, ale i o rynek pracy. Ja od ponad 20 lat uważam, że Rada powinna mieć takie dwa mandaty.
W czwartek miała miejsce po pierwsze decyzja Banku Węgier, który po tygodniu znowu podniósł stopy (z 3,1 na 3,3%). Jak widać ten bank centralny bardzo boi się inflacji i wierzy, że stłumi ją podwyżkami stóp (w co ja wątpię). To na chwilę umocniło złotego, po czym poszedł swoją drogą. Tym razem brak reakcji na duży spadek EUR/USD dobrze o złotym świadczy.
W ten właśnie czwartek miała też miejsce konferencja Adama Glapińskiego, prezesa NBP, który między innymi powiedział, że „Uwagi krytyczne dotyczące przewidywań NBP i RPP przed kryzysem w stosunku do tego, co w trakcie kryzysu się wydarzyło, są pozbawione logiki i sensu. Mogą wynikać tylko ze złej woli czy złośliwości. Nikt na świecie nie przewidywał pandemii, więc nikt nie mógł przewidzieć kryzysu związanego z pandemią”. Powiedział też, że „…nikt nie krytykuje amerykańskiej Rezerwy Federalnej czy Europejskiego Banku Centralnego i nie obwinia ich o inflację”. Może Państwa to zdziwi, ale ja zgadzam się z prezesem w 100%. Wpływu na zachowanie rynku nie widziałem.
Na GPW decyzja zwiększyła nieco spadki cen akcji banków
Od początku sesji rynek był znowu słaby, a WIG20 nieco tracił. Zakończył dzień spadkiem o 0,52%. W czwartek banki nadal prowadziły indeks na dół. Nawiasem mówiąc w Bankier.TV parę tygodni temu mówiłem, że szaleństwo na akcjach banków jest przesadne. Również Goldman Sachs powiedział, że akcje banków w Polsce są przewartościowane.
Nic dziwnego, że w czwartek to banki prowadziły indeks na południe. Indeks tego sektora tracił ponad trzy procent). Końcówka sesji była jednak lepsza, dzięki czemu WIG20 stracił jedynie 0,31% i nie różnił się na minus od innych indeksów w Europie.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję