Piątek przyniósł poprawę nastrojów na koniec niespokojnego tygodnia, wktórym inwestorzy zaczęli wyceniać scenariusz „wyżej na dłużej” wodniesieniu do stóp procentowych Fed. Indeksy giełdowe odbiły, a rentowności obligacji spadły.
Złoty umacniał się, kurs EURPLN obniżył się do 4,60, kończąc tydzień 4 grosze poniżej otwarcia z poniedziałku. Istotnym elementem wspierającym złotego był wywiad z Prezesem NBP, tonujący oczekiwana na dalsze obniżki stóp. Rentowności krajowych obligacji spadły w piątek we wszystkich tenorach.
Po tym jak w minionym tygodniu ekscytowaliśmy się posiedzeniami banków centralnych i wskaźnikami koniunktury, w najbliższych dniach w centrum uwagi ponownie znajdą się dane inflacyjne. W Europie poznamy wstępne wrześniowe wyniki z Niemiec (cz.) oraz z całej strefy euro (pt.), gdzie oczekiwane są wyraźne spadki inflacji, wspierane przez czynniki statystyczne (przed rokiem inflacja szybko rosła osiągając w listopadzie historyczne maksimum). W Niemczech konsensus wskazuje na inflację CPI na poziomie 4,6% r/r (w sierpniu 6,1% r/r), a HICP 4,5% r/r (w sierpniu 6,4% r/r), a w strefie euro oczekuje się inflacji równej 4,5% r/r (w sierpniu 5,2% r/r) – to byłby najniższy poziom od października 2020. W USA w piątek zostanie opublikowana preferowana przez Fed miara inflacji – bazowy deflator PCE. Władze monetarne nie powinny się naszym zdaniem przejąć jego wzrostem (wg oczekiwań) do 3,5% r/r w sierpniu z 3,3% r/r w lipcu, ponieważ wynika on z czynników statystycznych i był już widoczny w danych CPI.
Zobacz także: Ukryte działania NBP - ostrzega analityk. “Jak długo tak będzie? Do wyborów?” Co z kursem złotego?
W kraju w piątek poznamy wstępne dane inflacyjne za wrzesień i tym razem nie ma wątpliwości, że inflacja CPI będzie już jednocyfrowa. Oczekujemy spadku inflacji CPI do ok. 8,5% r/r z 10,1% r/r w sierpniu. Przyczyny dezinflacji w sierpniu były szerokie i obejmowały m.in. ceny żywności i paliw, jak i zmiany regulacyjne (m.in. darmowe leki dla dzieci i seniorów, zmiany w regulacjach energetycznych). Oczekiwany spadek inflacji do poziomu jednocyfrowego był jedną z przyczyn silnej obniżki stóp procentowych we wrześniu i w naszej ocenie może otworzyć drogę do kolejnych, chociaż tym razem już zdecydowanie bardziej umiarkowanych, ruchów w kolejnych miesiącach.
W tym tygodniu swoje posiedzenia będą miały banki centralne naszego regionu, jednak nie oczekujemy zmian podstawowych parametrów polityki pieniężnej. MNB normalizuje politykę pieniężną obniżając efektywną stopę procentową, która już we wrześniu może się zrównać ze stopą bazową (13,0%). Na wtorkowym posiedzeniu główna stopa pozostanie najpewniej niezmieniona, jednak nie wykluczamy jej obniżki w dalszej części roku. W Czechach (posiedzenie CNB w czwartek), gdzie dezinflacja postępuje wszybkim tempie, szef banku centralnego powiedział niedawno, że w najbliższych miesiącach nie należy oczekiwać obniżek stóp procentowych, ze względu na podwyższone prognozy inflacji bazowej.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję