We wtorek złoty osłabił się, kurs EUR/PLN zwyżkował w okolice 4,37, a USD/PLN poszedł w górę w pobliże 4,01. Na globalnym rynku FX kurs EUR/USD zniżkował w pobliże 1,09.
Złoty rozpoczął wtorkowe notowania od kontynuacji aprecjacji, kursy głównych par z PLN testowały wskazywane przez nas techniczne wsparcia, czemu towarzyszyło osłabianie dolara amerykańskiego. Sytuacja na krajowym rynku FX zmieniła się po publikacji pierwszej w obecnym tygodniu partii danych makro z Polski, które były mieszane. Pokazały one postępującą deflację w cenach producentów, poprawiającą się produkcję przemysłową, rosnące mocniej od oczekiwań płace oraz lekkie schłodzenie na krajowym rynku pracy. Trudno w tych danych szukać przyczyn zwrotu na rynku złotego, być może zostały one wykorzystane jako pretekst do realizacji zysków. W kolejnych godzinach korektę na złotym wspierały nieznacznie pogarszające się globalne nastroje, co było widoczne głównie na rynkach kapitałowych oraz w pojawiających się próbach umocnienia dolara. Lokalną póki co deprecjację PLN mogła także nieco wzmacniać wtorkowa decyzja MNB, który zgodnie z konsensusem obniżył główne stopy procentowe na Węgrzech o 75 pb. do 11,5 %, ciążąc tym dodatkowo na tracącym już od trzech sesji forincie.
Środa przyniesie kolejną paczkę krajowych danych makro (produkcja budowlano-montażowa, sprzedaż detaliczna, koniunktura konsumencka), ale również mogące wpływać na globalne nastroje, pierwsze w tym tygodniu istotniejsze dane makro z USA (zamówienia na dobra trwałe, tygodniowe dane z rynku pracy oraz finalny odczyt Indeksu Uniwersytetu Michigan). Zakładamy, iż oczekiwane przez nas ruchy korekcyjne na złotym właśnie rozpoczęły się, a najbliższe techniczne opory na EUR/PLN usytuowane są w strefie 4,39-4,40, na USD/PLN natomiast między 4,01 a 4,04.
Na krajowym rynku stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła wypłaszczenie krzywej rentowności, a mocniejszy był jej środek i długi koniec, który zniżkował o -3/-4 pb. Natomiast na rynkach bazowych FI rentowności szły w dół w zakresie -1/-7 pb.
We wtorek w globalnym otoczeniu rynków FI nie pojawiły się nowe czynniki, które mogłyby mieć istotny wpływ na ceny obligacji skarbowych. Inwestorzy w dalszym ciągu utrzymywali przekonanie o raczej szybszych niż późniejszych obniżkach stóp procentowych przez Fed i EBC, jednak kursy benchmarkowych 10-cio letnich papierów amerykańskich i niemieckich konsolidowały się nad istotnymi technicznie wsparciami. Krajowe obligacje pozostawały pod wpływem rynków bazowych, a inwestorzy czekali na ważniejsze dane makro, których publikacja rozpocznie się w środę. W kraju mieliśmy m. in. publikację inflacji PPI za październik br., dane te wskazały na postępującą deflację w cenach producentów (spadek cen o 4,1% r/r vs. -2,7% r/r we wrześniu), co wspierać będzie dalszą dezinflację i wpływać na oczekiwania niższych stóp NBP. Dane te nie miały jednak widocznego przełożenia na polskie SPW, podobnie jak niewielki wpływ na nasze papiery miała spodziewana obniżka stóp przez MNB o 75 pb., której konsekwencją był spadek rentowność węgierskich obligacji 10-cio letnich o ok. 20 pb.
Środa jest ostatnim dniem z regularnym handlem przed dłuższym weekendem w USA (Święto Niepodległości), a globalne nastroje na rynkach FI będą kształtowane przez ww. dane makro ze Stanów Zjednoczonych. W naszej opinii dopóki rentowności 10-cio letnich obligacji z USA i Niemiec pozostaną odpowiednio powyżej 4,35% oraz 2,50%, to w krótkim terminie ryzyka na rynkach bazowych oraz na krajowych SPW będą przesunięte w kierunku nieco wyższych rentowności.
Zobacz także: Nowe dane z gospodarki Polski! Jak reaguje kurs złotego?
Wykres dnia: Dynamiczny proces luzowania pieniężnego na Węgrzech zaczyna ciążyć forintowi, z kolei pauza w obniżkach stóp NBP wspiera umocnienie złotego.
Źródło: Refinitiv
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję