- Początek tygodnia nie przyniósł dużych zmian na €/US$ - para wzrosła z 1,08 do 1,0820. Inwestorzy najprawdopodobniej czekają na kluczowe dane z USA (np. payrolls w piątek) przed większymi zmianami pozycji. Kurs €/PLN utrzymał się w trendzie bocznym, wokół 4,47. Od ponad tygodnia złoty jest też stabilny np. na tle węgierskiego forinta.
- Na bazowych rynkach długu miało miejsce umocnienie. O ile amerykańska 10latka zyskała 4pb, to Bund już 10pb. Z jednej strony rosną wątpliwości co do dalszych podwyżek stóp w strefie euro, z drugiej inwestorzy obawiają się dużych podaży Treasuries. Na SPW trwało stromienie krzywej. 2latka zakończyła dzień około 2pb mocniej, 10latka o tyle samo słabiej. Oczekiwania na obniżki NBP wspierają krótki koniec, ale na długim widać obawy o duże podaże po prezentacji założeń do budżetu na 2024 (więcej w części krajowej Dziennika).
€/US$ może pogłębić dołki pod koniec tygodnia, a złoty stracić
- To czy w drugiej połowie tygodnia dojdzie do prób pogłębienia dołków przez €/US$ zależy od układu danych z USA i Eurolandu, tj. danych z rynku pracy w USA ws inflacja z Eurolandu. Mocne dane z rynku pracy i jednocześnie niższa inflacja z Eurolandu będą premiować dolara. Techniczne zasięg ruchu / spadku nie powinien przekroczyć €/US$ do 1,0600-1,0650.
- Mocniejszy dolar to na ogół ryzyko dla walut CEE. Dlatego w drugiej połowie tygodnia widzimy ryzyko ograniczonego wzrostu €/PLN, nie dalej jak do 4,50. Na razie nie widać jednak perspektyw na duże osłabienie złotego w najbliższym czasie. PLN dobrze zniósł spadek €/US$ już w ubiegłym tygodniu. Niezmienne krajową walutę wspiera też nadwyżka handlowa Polski, a ostatnie dane z głównych gospodarek wspierają oczekiwania na relatywnie szybkie obniżki stóp EBC, czy Fed, co generalnie jest dla walut EM korzystne.
Dalszy wzrost spreadu Treasyuries do Bunda, stromienie krzywej SPW
- W dalszej części tygodnia oczekujemy kontynuacji rozszerzania się spreadu pomiędzy krzywą amerykańską i niemiecką. Pod koniec tygodnia liczymy na lepsze od konsensusu dane z USA (m.in. ISM i payrolls), z kolei w Europie spodziewamy się nieco szybszego hamowania inflacji. Ciężarem dla Treasuries pozostają też obawy o duże podaże obligacji – inwestorzy obawiają się nowej zimnej wojny i związanych z tym wysokich wydatków na zbrojenia, czy pomoc innym państwom. Kontrastuje to z obawami o koniunkturę w Europie, które gaszą oczekiwania na jakiekolwiek dalsze podwyżki stóp EBC.
- Na krajowym rynku nadal oczekujemy wystromienia krzywej. Wsparciem dla krótkiego końca powinny pozostać dane z kraju. Oczekujmy, że szczegóły polskiego PKB za 2kw23 potwierdzą nasze przypuszczenia o słabości konsumpcji. To zarówno argument za obniżkami stóp NBP, jak i powód do obaw o generalnie optymistyczne założenia przyszłorocznego budżetu. Najprawdopodobniej nałoży się na to raczej niekorzystna sytuacja na rynkach bazowych, co może dodatkowo zaszkodzić długim SPW.
Zobacz także: Kurs eurodolara (EUR/USD) będzie miał okazję podskoczyć do góry? [kursy walut dziś: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD]
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję