- Nastroje na rynkach (np. akcji) nieco się wczoraj pogorszyły. W połączeniu z kolejnym udanym (choć mało wiarygodnym) wynikiem badania ADP pozwoliło to na dalszy spadek €/US$, do 1,0930. Kurs €/PLN był jednak wczoraj stabilny i zakończył dzień poniżej 4,45. W ciągu dnia było kilka prób podciągnięcia go wyżej, ale okazały się nieskuteczne.
- Na rynkach bzowych trwał natomiast wzrost spreadu Treasuries wobec krzywej niemieckiej. Amerykańska 10latka osłabiła się o nieco ponad 10pb, czyli trochę mocniej niż dzień wcześniej, 2latka bez większych zmian. Niemieckie papiery natomiast zyskały. Bund zaledwie 1-2pb, ale 2latka już około 7pb. Krajowa krzywa przesunęła się wyżej o około 3pb.
Dalszy spadek €US$, możliwe osłabienie złotego przed weekendem.
- W końcówce tygodnia oczekujemy solidnych danych z USA (m.in. publikowanych dziś wyników koniunktury w usługach i jutrzejszych payrolls). W naszej ocenie będą one wspierać dalszy spadek €/US$, gdyż podczas ostatniego posiedzenia Fed podkreślił, że jego następne kroki będą uzależnione od bieżących danych. Obniżka ratingu USA przez Fitch nie powinna mieć dużego znaczenia dla dolara. Naszym zdaniem €/US$ nie dotrze jednak dalej jak do ostatnich dołków bliżej 1,08.
- W końcówce tygodnia €/PLN prawdopodobnie utrzyma się dość daleko od ostatnich dołków i ryzykiem wzrostu bliżej 4,48. Spadający €/US$ nie pomaga złotemu, nie można też wykluczyć domykania pozycji na aktywach CEE przed weekendem. Uważamy jednak, że od nowego tygodnia zakupy złotego powrócą i w tym miesiącu €/PLN ponownie przetestuje 4,40. Fundamenty stojące za złotym pozostają sprzyjające (szczególnie nadwyżka w handlu zagranicznym), a niekorzystne dla walut CEE umocnienie dolara powinno być krótkotrwałe.
Dalszy wzrost spreadu Treasuries do krzywej niemieckiej.
- Pod koniec tygodnia spodziewamy się dalszego wzrostu spreadu pomiędzy krzywą amerykańską i niemiecką. W naszej ocenie publikowane dziś i jutro dane z USA mogą nieco osłabić oczekiwania na obniżki stóp Fed. Dokłada się do tego decyzja Fitch o obniżeniu ratingu USA, które powinna dodatkowo sprzyjać osłabieniu dłuższych Treasuries. Na krzywej niemieckiej oczekujemy stabilizacji lub małych spadków rentowności, nadal w reakcji na zeszłotygodniowe posiedzenie EBC.
- W ostatnich dniach praktycznie całą krzywa SPW przesuwała się pod dyktando rynków bazowych. Zakładamy jednak, że pod koniec tygodnia inwestorzy będą różnicować segmenty krzywej. Dalszy wzrost rentowności długich Treasuries powinien pociągnąć dochodowości krajowego długiego końca w górę. Na krótkim oczekujemy mniejszych zmian, m.in. z uwagi na ostatnie zaskoczenia niższym wzrostem CPI, czy fatalnym wynikiem PMI. Obniżki stóp rozpoczynają też banki centralne EM, co powinno wzmacniać wiarygodność zapowiedzi obniżek stóp NBP.
Zobacz także: Prognozy dla S&P500 i WIG20 – czy hossa będzie wciąż trwać? Zapytaliśmy najznamienitszych polskich analityków
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję