W poniedziałek kurs EUR/PLN oscylował w pobliżu 4,71 a kurs USD/PLN w pobliżu 4,33 podczas gdy kurs EUR/USD testował poziom 1,09. Zestaw danych z polskiej gospodarki pokazał jej dalsze wyhamowanie w grudniu co przełoży się negatywnie na tempo wzrostu PKB w IV kwartale. Sprzedaż detaliczna w cenach stałych wzrosła jedynie 0,2% r/r wobec konsensusu ekonomistów na poziomie 1,4% a produkcja przemysłowa wzrosła 1,0% r/r wobec prognozowanych 1,4%. Z kolei tempo wzrostu inflacji PPI wyhamowało w grudniu do 20,4% r/r z 21,1% w listopadzie i jest to czwarty niższy odczyt z rzędu, co może wskazywać na początek kształtowania się procesów dezinflacyjnych.
Kurs EUR/PLN wzrósł zaraz po publikacji danych powyżej 4,72 jednak po południu zszedł w pobliże poziomów z otwarcia sesji. Uważamy, że pozytywny wpływ na złotego ze strony taniejącego dolara oraz pozytywnego sentymentu inwestycyjnego na rynkach akcyjnych jest neutralizowany przez utrzymującą się niepewność inwestorów w związku z oddalającym się terminem wypłaty środków w ramach KPO. W tym tygodniu procedowana będzie przez posłów nowelizacja ustawy w zakresie OZE, której przyjęcie wypełniłoby jeden z tzw. kamieni milowych niezbędnych do otrzymania unijnych pieniędzy. Oczekujemy w najbliższych dniach utrzymania się kursu EUR/PLN w pobliżu 4,70.
Kurs EUR/USD osiągnął w poniedziałek rano 8-miesieczny szczyt powyżej 1,0920 pod wpływem kolejnych, jastrzębich komentarzy członków EBC (Nagel, Knot) wskazujących na utrzymanie wyższego tempa podwyżek stóp procentowych (po 50 pb.) na najbliższych posiedzeniach Banku. Uwagę uczestników rynku we wtorek będą przyciągać wstępne styczniowe odczyty indeksu PMI, które powinny potwierdzić nieco lepszą koniunkturę w strefie euro na początku 2023 r.
Na rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja przyniosła wzrosty krzywych dochodowości obligacji skarbowych i kontraktów IRS. Do osłabienia rynku doszło mimo publikacji słabszych od oczekiwań grudniowych lokalnych danych makroekonomicznych. Poniedziałkowy wynik aukcji obligacji potwierdził odbudowujący się popyt krajowych instytucji finansowych. Ministerstwo Finansów sprzedało obligacje za 8,5 mld PLN przy popycie wynoszącym aż 12,3 mld PLN. Tak wysokiego zainteresowania polskimi papierami na aukcji nie wiedzieliśmy od stycznia 2021 r. Jest to już kolejny sygnał w tym roku (po aukcji zamiany i przetargu BGK) potwierdzający, że poprawa koniunktury na rynku długu przekłada się na wzrost popytu krajowych inwestorów. Z punktu widzenia perspektyw rynku długu istotne jest również to, że MF sfinansowało już tegoroczne potrzeby pożyczkowe w 50%. W poniedziałek trendy globalne okazały się jednak ważniejsze, a mocny wynik aukcji nie powstrzymał osłabienia obligacji.
Najciekawszym wydarzeniem wtorkowej sesji będzie publikacja wstępnych styczniowych indeksów PMI w Europie i w USA. Mimo, że w przypadku przemysłu i usług oczekiwane są słabe odczyty poniżej 50, to powinny potwierdzić poprawę nastrojów w relacji do poprzednich miesięcy. Takie sygnały mogą sprzyjać kontynuacji korekty i wzrostowi rentowności obligacji w strefie euro. Prawdopodobne dalsze pogorszenie nastrojów sprzyjać będzie wyższym dochodowościom polskich obligacji, które mogą wzrosnąć wyraźnie powyżej 6,0%. Ten scenariusz wzmacnia fakt, że polski rynek wycenił już zdecydowane obniżki stóp NBP od III kw., co w świetle zbliżających się danych nt. inflacji może budzić wątpliwości i może świadczyć o przereagowaniu.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję