W czwartek złoty kontynuował dynamiczną korektę spadkową ze środy co przełożyło się na wzrost kursów EUR/PLN i USD/PLN w pobliże poziomów odpowiednio 4,55 oraz 4,22 przy spadku kursu EUR/USD poniżej 1,08. Przy braku publikacji makroekonomicznych z rynku krajowego sytuacja na rynkach bazowych miała decydujący wpływ na notowania złotego. A ta coraz bardziej nie sprzyja walutom naszego regionu za sprawą wyraźnie umacniającego się na szerokim rynku dolara co ma negatywny wpływ na wycenę wysoko oprocentowanych walut rynków wschodzących. Na złotego negatywny wpływ mogły mieć również słowa znanej ze swoich jastrzębich poglądów członkini RPP J. Tyrowicz, która w wywiadzie dla radia TOK FM powiedziała, że ostatnie umocnienie złotego jest bardzo korzystne z perspektywy inflacji ale raczej będzie krótkotrwałe.
Na piątek brak jest zaplanowanych istotnych publikacji makroekonomicznych więc inwestorzy skupią swoją uwagę na popołudniowych wystąpieniach członków Fed w tym prezesa J. Powella, w kontekście wyceny szans na obniżki stóp procentowych w II połowie roku. Ostanie jastrzębie komentarze płynące z tej strony oraz wciąż mocne dane z amerykańskiego rynku pracy wskazują, że stopy nie zostaną ruszone tak szybko jak to obecnie wyceniają uczestnicy rynku, co wspiera kierunkowo umocnienie dolara. Dodatkowo negatywny wpływ na koszyk walut EM wywarło osłabienie chińskiej waluty, które przybrało na sile po przebiciu kluczowego poziomu 7 juanów za dolara, co jest pokłosiem rozczarowującego rynki powolnego odbicia gospodarki państwa środka po okresie izolacji związanej z pandemią koronawirusa. W tak niekorzystnym otoczeniu zewnętrznym na zakończenie tygodnia oczekujemy wzrostu kursu EUR/PLN w pobliże 4,56 oraz kursu USD/PLN w kierunku 4,25.
Na globalnym rynku stopy procentowej doszło do dalszego wzrostu krzywych dochodowości, sięgających w strefie euro 10 pb. Pod wpływem negatywnych trendów globalnych przecenie uległy papiery państw CEE-4. Rentowności polskich obligacji mimo tego wzrostu wciąż utrzymywały się blisko 6%, gdzie powinny stabilizować się w kolejnych dniach. Czwartkowe osłabienie rynku wzmocniła publikacja mocniejszych od oczekiwań danych z amerykańskiego rynku pracy. Dodatkowo L. Logan z Fed wyraziła wątpliwości, czy brak zmian stóp na czerwcowym posiedzeniu FOMC będzie uzasadniony w środowisku wysokiej inflacji. Obawy przed bardziej restrykcyjną polityką pieniężną podsycały również informacje ze strony prezydenta USA i przedstawicieli Partii Republikańskiej świadczące o tym, że porozumienie w zakresie podniesienia limitu zadłużenia kraju powinno zostać osiągnięte w krótkim okresie. W efekcie rynek dalej wycofywał się z wyceniania obniżek stóp w 2023 r., a nawet wzrosło do ok. 30% prawdopodobieństwo ewentualnej jeszcze jednej podwyżki stóp w ramach trwającego cyklu. Póki co jednak rynek zakłada spadek stóp procentowych w USA do końca roku o 50 pb.
Piątkowy kalendarz publikacji jest pusty. Biorąc pod uwagę silne wzrosty rentowności obligacji na rynkach bazowych trwające już blisko tydzień i skalę zmian oczekiwać można wyhamowania dotychczasowego trendu. Wsparciem dla rynku długu powinny być w dłuższym okresie spadające ceny surowców wzmacniające procesy dezinflacyjne. Od początku 2023 r. ceny ropy naftowej spadły już o blisko 10%, a gazu (TTF) o 60%. Z kolei indeks cen żywności FAO obniżył się o 20% w ujęciu rocznym. Wspomniane tendencje na rynkach towarowych wraz ze spowolnieniem gospodarczym powinny chłodzić obawy przed kontynuacją procesu zaostrzania polityki pieniężnej.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję