W tym tygodniu kurs €/US$ powinien utrzymać się dość blisko 1,16. Publikowane w najbliższych dniach dane z USA (szczególnie sprzedaż detaliczna i inflacja) najprawdopodobniej będą dość bliskie konsensusowi i nie zmienią oczekiwań na moment zapowiedzi taperingu przez Fed. Co więcej, chociaż zmalały szanse na szybkie przeforsowanie kolejnego pakietu fiskalnego w USA, to dolara wspierać powinny obawy o rozlanie się problemów gospodarczych w Chinach na inne rynki wschodzące.
Uważamy, ze w kolejnych tygodniach para €/US$ będzie powoli podnosić się, docierając do 1,17-18 na koniec roku. Rosną szanse, że nowa koalicja w Niemczech będzie prowadzić bardziej prowzrostową i proinflacyjną politykę, co jest wsparciem dla euro. Powrót amerykańskiego rynku pracy do stanu sprzed pandemii może też wymagać więcej czasu niż zakładano do tej pory. Najprawdopodobniej nie zniechęci to Fed przed ogłoszeniem taperingu w listopadzie ale inwestorzy mogą zakładać, że tempo tego procesu będzie wolniejsze.
Z drugiej strony, konsekwencją problemów branży budowlanej w Chinach jest pogorszenie perspektyw gospodarczych azjatyckich rynków wschodzących i ogólny wzrost niepewności na rynkach. Powinno to zniechęcać do przenoszenia kapitałów z USA na rynki wschodzące, szczególnie do Azji. Na scenariuszu takiego odpływu budowane były oczekiwania na silne osłabienie dolara na przełomie roku, dominujący pogląd na rynku jeszcze kilka miesięcy temu.
