Mimo rozczarowania m.in. ISM, do większych zmian na rynkach bazowych obligacji wczoraj nie doszło. Również SPW były względnie stabilne w oczekiwaniu na dzisiejszą decyzję RPP.
Wzrost €/US$, €/PLN powinien pogłębić spadek po RPP
- Uważamy, że trend wzrostowy na €/US$ utrzyma się na przełomie tygodnia. Techniczne wskaźniki nadal sugerują, że obecne poziomy są dość atrakcyjne do zajmowania pozycji na wzrost notowań €/US$. Spodziewamy się też kolejnych rozczarowań amerykańskimi danymi w tym tygodniu, szczególnie jutrzejszymi payrolls. Uważamy, że w 2kw24 €/US$ będzie kontynuować wzrost, choć raczej ruch nie sięgnie dalej jak 1,10. Preferowana przez Fed miara inflacji bazowej jest bardzo bliska bazowej HICP, a stopy w USA o 100pb wyższe niż w strefie euro. Dlatego rynek powinien nadal zakładać, że cykl obniżek stóp w USA będzie mocniejszy niż EBC, a to historycznie zwykle kończyło się wzrostem €/US$.
- Naszym zdaniem trend spadkowy na €/PLN powróci po decyzji RPP. Uważamy, że Rada nie zmieni antyobniżkowego nastawienia, czego część inwestorów się obawia. Kurs €/PLN powinien kontynuować spadek do dołków w okolicach 4,28 w horyzoncie tygodnia. Rynek liczy na napływy środków z UE w tym miesiącu i na to, że przynajmniej częściowo będą wymienione poza NBP.
- W 2kw24 oczekujemy spadku €/PLN do około 4,20. Fundamenty stojące za złotym pozostają mocne. Polska utrzymuje nadwyżkę na rachunku obrotów bieżących, a wkrótce napłynie pierwsza duża transza środków z KPO. Rynek wciąż liczy na obniżkę stóp NBP w 2024 i być może będzie musiał zrewidować swoje oczekiwania w najbliższych miesiącach z uwagi na stopniowe zdejmowanie tarcz antyinflacyjnych. Ryzykiem dla złotego w 2poł24 pozostaje wysokie prawdopodobieństwo zwycięstwa D. Trumpa w wyborach prezydenckich w USA, co może negatywnie wpłynąć na postrzeganie ryzyka dla regionu CEE.
Zobacz także: Czy warto teraz kupić dolary (USD) 04.04.2024? Kurs dolara amerykańskiego (prognozy)
Zawężenie krajowych ASW
- Na rynkach baziowych, do końca tygodnia spodziewamy się wahań rentowności w trendzie bocznym. 4,5% na 10-letnich US Treasuries wydaje się ważnym oporem. Z jednej strony rynek liczy, że ECB rozpocznie cykl obniżek od czerwca. Z drugiej słabszy usługowy ISM i potencjalnie payrolls powinny wzmocnić oczekiwania, że w czerwcu obniżki może rozpocząć również Fed.
- W kraju oczekujemy dalszego zawężenia asset swapów. Perspektywa napływów funduszy z UE powinna zachęcać inwestorów do zakupu papierów. Także sytuacja na rynkach bazowych będzie raczej wspierająca. Na krótkim końcu prawdopodobnie bez zmian. Rynek zignorował m.in. ubiegłotygodniowe dane o inflacji, a RPP najprawdopodobniej utrzyma dotychczasową retorykę.
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję