Zapamiętajcie datę 31 stycznia 2018 roku – to najwcześniejszy termin podwyżek stóp procentowych Fed. Przynajmniej jeśli wierzyć pochodnym rynku pieniężnego.
Inwestorzy, którzy konsekwentnie cały czas lepiej prognozują przebieg podwyżek stóp procentowych niż sam Fed uważają, że znacznie bardziej prawdopodobnym scenariuszem na ten moment jest obcięcie poziomu stóp. Według nich nie występuje większe prawdopodobieństwo niż 50% dla scenariusza, w którym Fed zdecyduje się na podwyżki przed 2018 rokiem.
Zmiana nastawienia zaszła po ogłoszeniu wyników brytyjskiego referendum, które poskutkowało spadkami na globalnych giełdach, co nie ominęło także obligacji i innych papierów wartościowych w USA. Ponadto wydarzenie to wstrząsnęło największymi rynkami na świecie, które już teraz obniżają swoje prognozy makroekonomiczne.
„Rynek dyskontuje poważną możliwość obcięcia stóp procentowych przez Fed w kolejnych kilku miesiącach.” Komentuje specjalista BMO Capital Markets Aaron Kohli. „Fed ma prawdziwy orzech do zgryzienia, dlatego rynki nawet nie wyceniają żadnych realnych szans na podwyżki do połowy 2017 roku” dodaje.
Zmiana frontu
Rynki wydają się zmieniać swoje stanowisko co do planów Fed. Jeszcze nie dawno wszyscy byli przekonani co do podwyżek, jednakże rentowność kontraktów funduszy federalnych obecnie wyceniają obniżenie stóp. Stopa efektywna w poniedziałek wyniosła 0.41% w porównaniu do 0.35% w grudniu. Także opcje na kontrakty eurodolara, najmocniej handlowane derywaty na świecie, implikują 25% prawdopodobieństwo obniżek, choć jeszcze 2 miesiące temu wskazywały na podwyższenie poziomu stóp.
„Sentyment preferujący obniżki od podwyżek utrzymujący się przez najbliższe kilka miesięcy wydaje się logiczny patrząc przez pryzmat ostatnich wydarzeń. Wszystkie rynki zaliczyły spadki, jednak nikt nie wie na jakim etapie znajdujemy się teraz. Czy Brexit został całkowicie zdyskontowany, czy może czekają nas kolejne spadki?” komentuje sytuację Jim O’Sullvian główny ekonomista High Frequency Economics Ltd.
Niepokoje w Fed
Prezes Fed Jannet Yellen w tym odwołała swój udział w forum Europejskiejgo Banku Centralnego w Portugalii, aby wrócić do Waszyngtonu. To znak, że członkowie Fed są w stanie wysokiej gotowości przez wzgląd na wydarzenia w Wielkiej Brytanii. 24 czerwca Rezerwa Federalna oświadczyła, że zarówno banki w USA jak i ich rynek finansowy są dobrze przygotowane na taki obrót spraw.
Rentowność obligacji skarbowych spadła przez zapotrzebowanie na amerykańskie aktywa jawiące się jako bezpieczna przystań dla inwestorów. Obecnie 10 letnie obligacje płacą jedynie 1.47%, to niedaleko minimalnego poziomu 1.39% jaki osiągnęły w 2012 roku.
„Fed nie zdecyduje się na żadne podwyżki, oni nie chcą dalszego zacieśniania swojej polityki i na pewno nie dadzą umacniać się dolarowi w nieskończoność” komentuje sytuacje James Camp z Eagle Asset Management.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję