US: Dziś uwaga inwestorów skupiona będzie na raporcie z amerykańskiego rynku pracy za październik, który opublikowany będzie o godz. 13.30 czasu polskiego. Według konsensusu prognoz wzrost liczby etatów poza rolnictwem (non-farm payrolls) wyhamował do 170 tys. z 336 tys. we wrześniu. Spodziewane jest także wyhamowanie dynamiki płacy godzinowej do 4,0% r/r z 4,2% r/r miesiąc wcześniej. Na ostudzenie wzrostów zatrudnienia wskazują opublikowane dotychczas dane o liczbie nowo zarejestrowanych bezrobotnych, komponent zatrudnienia w badaniach koniunktury (ISM w przemyśle), czy też słabszy od oczekiwań raport ADP. Realizacja tych prognoz wspierałaby oczekiwania stabilizacji stóp procentowych i brak dalszych ich podwyżek przez Fed.
Wydarzenia i komentarze
PL: Indeks PMI obrazujący nastroje w krajowym przemyśle wzrósł w październiku do 44,5 pkt z 43,9 pkt miesiąc wcześniej, zgodnie z naszymi oczekiwaniami. To drugi z rzędu miesiąc poprawy nastrojów w krajowym przemyśle przetwórczym. Indeks PMI utrzymuje się poniżej granicy 50 pkt. wskazując na wciąż recesyjne tendencje w sektorze, natomiast pozytywną informacją jest stopniowa odbudowa nastrojów i wzrost optymizmu przedsiębiorców. Zwyżka indeksu PMI w październiku to efekt poprawy ocen w zakresie nowych zamówień oraz zatrudnienia. Komponent nowych zamówień wciąż wskazuje na ich silny spadek, jednak jest on najwyższy od czterech miesięcy. Nieśmiałe wzrosty indeksu PMI w ostatnich dwóch miesiącach sugerują stopniową odbudowę nastrojów w przemyśle, który mija dołek cyklu koniunkturalnego. Znajduje to potwierdzenie także w badaniach GUS, a także w wynikach produkcji przemysłowej w ostatnich dwóch miesiącach. Dane o indeksie PMI wpisują się w scenariusz stopniowej odbudowy aktywności ekonomicznej, choć ze względu na słabe nastroje w otoczeniu zewnętrznym będzie to proces powolny. Słaba koniunktura u naszych głównych partnerów handlowych, szczególnie recesja w Niemczech, nie sprzyja zamówieniom eksportowym, jednak spadek inflacji oraz wciąż wysoka dynamika płac wspierają krajowy konsumpcyjny, który będzie głównym nośnikiem odbudowy koniunktury. Opublikowane dane nie zmieniają naszej oceny perspektyw polityki pieniężnej. Wzrost gospodarczy utrzymuje się poniżej tempa wzrostu potencjalnego, a odbudowa koniunktury będzie następowała stopniowo. Wraz z silnym spadkiem inflacji w październiku RPP ma argumenty za obniżką stóp procentowych w listopadzie o kolejne 25 pkt. baz.
Zobacz także: Kiedy cena węgla będzie najkorzystniejsza? Paliwa ostro w górę…
CZ: Narodowy Bank Czech (CNB) utrzymał główną stopę procentową na poziomie 7%. Konsensus oczekiwań ekonomistów wskazywał na możliwość rozpoczęcia cyklu obniżek przez czeski bank centralny. Pogorszenie koniunktury gospodarczej oraz wyraźny spadek inflacji w Czechach sugeruje rychłe rozpoczęcie cyklu łagodzenia polityki pieniężnej i znaczne obniżki stóp procentowych. Obecnie rynki finansowe wyceniają ich spadek o ponad 3 pkt. proc. do końca 2024 r.
Rynki na dziś
Dzisiejsza publikacja raportu z amerykańskiego rynku pracy będzie najważniejszym wydarzeniem dnia. Ewentualna kolejna pozytywna niespodzianka w danych z USA będzie w naszej ocenie impulsem do umocnienia dolara oraz wzrostu dochodowości Treasuries, ponieważ może zwiększyć prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych Fed w grudniu. Taki scenariusz powinien przesuwać kurs EUR/PLN nieco powyżej poziomu 4,46 a więc o około 1,5-grosza w stosunku do porannego otwarcia.
