Notowania 3-miesięcznego benchmarku wróciły poniżej 10 tys. USD/t w rezultacie poprawy dostępności surowca na Londyńskiej Giełdzie Metali oraz interwencji chińskich władz na lokalnym rynku energetycznym. Mimo iż ogólne zapasy LME kontynuują tendencję spadkową, ilość dostępnego metalu (on-warrant) odbiła się z poziomu najniższego od dekad. Rynek uspokoiło też tymczasowe ograniczenie przez LME kosztu rolowania krótkoterminowych pozycji. Z kolei w Chinach zmniejszyła się skala kryzysu energetycznego: po interwencji władz wzrosła produkcja węgla, zaś jego ceny spadły ponad dwukrotnie.
Tanieje benchmark LME: łatwiej o metal na giełdzie, pierwsze sukcesy Chin w walce z kryzysem energetycznym
Nie oznacza to, że na rynku miedzi wróciliśmy do wakacyjnego marazmu. Spread między ceną kasową oraz kontraktu 3M co prawda już nie sięga 1100 USD/t, lecz wciąż utrzymuje się na podwyższonych poziomach: jego średnia wartość z ostatnich 10 dni przekroczyła 236 USD, podczas gdy we wrześniu wyniosła -5 USD. Znaczne backwardation – sytuacja, w której towar o bliższym terminie dostawy jest droższy od dostarczanego później – oznacza napięty rynek surowca; wysoka cena kasowa powinna teoretycznie przyciągać dodatkowy metal na giełdę.
Październikowe ożywienie w globalnej aktywności hut miedzi
Możliwe, że rynek najgorsze ma za sobą. Według informacji pochodzących z danych satelitarnych opracowywanych przez Earth-i oraz brokera Marex Spectron, globalny indeks aktywności hut miedzi SAVANT przekroczył w październiku średnią z poprzednich 12 miesięcy. Także w Chinach, mimo problemów z dostawami energii, wzrosła aktywność producentów metalu. Poza tym wyhamował spadek zapasów miedzi na giełdzie w Szanghaju, zaś obniżka lokalnej premii płaconej powyżej ceny LME za importowany metal sugeruje niższy popyt na sprowadzany surowiec.
Spowolnienie w Chinach, według konsensusu rynkowego możliwy spadek ceny metalu w 2022 r.
Choć kryzys energetyczny w Państwie Środka wydaje się częściowo zażegnany, spowolnienie w chińskiej gospodarce skutkujące obniżonym zapotrzebowaniem na metal może pociągnąć jego ceny w dół. Oficjalny wskaźnik PMI dla przetwórstwa osłabił się w październiku do 49,2 pkt. i już drugi miesiąc z rzędu przebywa poniżej poziomu 50 pkt. oddzielającego wzrost od spadku aktywności. Nie zachwyca kondycja sektora mieszkaniowego: wyhamowały wzrosty ceny nowych mieszkań, władze rozważają wprowadzenie dodatkowych podatków od nieruchomości, nierozwiązane pozostają problemy dewelopera Evergrande.
Według niedawnej ankiety Reutersa niższy popyt na metal w Chinach oraz zwiększone wydobycie surowca mogą doprowadzić do spadków notowań miedzi na LME w 2022 roku: mediana 29 prognoz średniorocznej ceny kasowej wyniosła 9 tys. USD/t. Póki co „papierowy” rynek metalu otrzymuje skuteczne wsparcie ze strony obniżonych zapasów LME oraz potencjalnych zakłóceń w dostawach surowca z Peru.
