Analiza struktury pasywów na koniec II kw. 2022 r. nie wykazała istotnych zmian w stosunku do poprzednich okresów, ale wielkość i zarządzanie zobowiązaniami wskazują na pojawienie się istotnych różnic w stosunku do poprzednich okresów. Głównym źródłem finansowania pozostaje kapitał własny, który stanowi 44% pasywów wobec 45% rok wcześniej i jest wartością zbliżoną do poziomu z ostatnich kilku kwartałów. Wzrost do 46% (o 1 p.p. r/r) udziału zobowiązań wobec kontrahentów nastąpił przy zwiększeniu ich wartości o 37% w skali roku, w tym krótkoterminowych o 45% r/r przy znaczącym skróceniu okresu ich regulacji (o 15 dni r/r) w stosunku do analogicznych okresów lat ubiegłych. Zmiana ta, przy jednoczesnej „ucieczce” od gotówki w zapasy, wskazuje na odmienne niż w okresie wysokiej koniunktury zarządzanie zobowiązaniami. Wskazuje na wzrost niepewności w wyniku czego wzrasta zapotrzebowanie na kapitał obrotowy. Udział zadłużenia z tytułu kredytów bankowych od roku (średnio 9%) utrzymuje się na niższym poziomie niż w poprzednich latach (11%-12%).
Bardzo dobre wyniki uzyskane przez większe firmy budownictwa kubaturowego w pewnym stopniu wyjaśniają dane finansowe małych podmiotów (zatrudniających od 9 do 49 osób), które często są podwykonawcami dużych jednostek. Według danych finansowych wykazanych w sprawozdaniach F01 dostępnych do czerwca 2022 r. przychody ogółem tych firm wzrosły w pierwszym półroczu 2022 r. o 12% wobec analogicznego okresu 2021 r, co przy 14% wzroście kosztów w tym okresie wygenerowało o 27% niższą wartość wyniku finansowego netto. Małym firmom nie udało się ograniczyć kosztów usług obcych (wzrost o 15% r/r), zużycia materiałów i energii (wzrost o 28% r/r) oraz wynagrodzeń (wzrost o 12% r/r) do poziomu poniżej dynamiki wzrostu przychodów, co skutkowało wygenerowaniem mniej opłacalnego wskaźnika kosztów (0,97 w I półroczu 2022 r. wobec 0,95 w I półroczu 2021 r.). Zmiany wartości nominalnych skutkowały wzrostem do 28% (o 2 p.p. r/r) udziału kosztów z tytułu zużycia materiałów i energii oraz spadkiem do 54% (o 1 p.p. r/r) kosztów poniesionych z tytułu usług obcych w łącznych kosztach z działalności operacyjnej.
W grupie małych firm budownictwa kubaturowego wyższa dynamika wzrostu kosztów niż przychodów skutkowała osiągnięciem mniej satysfakcjonujących wskaźników rentowności. W I półroczu 2022 r. wypracowano 5,0% rentowności sprzedaży, 4,8% rentowności kapitałów własnych i 2,3% rentowności aktywów wobec odpowiednio 7,9%, 5,9% i 3,1% w I połowie 2021 r.
Zmiany w aktywach małych firm w I połowie 2022 r. w odniesieniu do I półrocza 2021 r. zostały zdominowane przez 18% wzrost wartości produkcji w toku. Ich udział wzrósł o 4 p.p. do rekordowych 22% udziału w strukturze aktywów w okresie analizowanych sześciu lat, co daje dobrą krótkoterminową perspektywę dla kontynuowania prowadzonej działalności. Z kolei wzrost udziału należności od kontrahentów o 2 p.p. r/r (do 20% w I połowie 2022 r. wobec 18% w I półroczu 2021 r.) przy skróceniu okresu ich sciągania i przy spadku udziału gotówki (do 12% w I połowie 2022 r. wobec 14% w I półroczu 2021 r.) skutkował niewielkim pogorszeniem struktury aktywów i wskaźników płynności, które mimo niewielkich zmian pozostają na bezpiecznym poziomie. Skutkiem opisanych zmian w aktywach było ograniczenie możliwości zwiększenia zapasu materiałów, których wartość pozostała na poziomie sprzed roku. Zarówno w grupie większych, jak i małych firm budownictwa kubaturowego odnotowano znaczny wzrost produktywności aktywów świadczący o racjonalnej gospodarce majątkiem.
Opisane zmiany w aktywach oraz relatywnie niski wynik finansowy uzyskany przez małe firmy w I półroczu 2022 r. skutkowały zwiększeniem finansowania działalności kapitałami obcymi. Zewnętrzne źródła finansowania w strukturze pasywów wzrosły do 43% na koniec czerwca 2022 r. wobec 41% na koniec czerwca 2021 r. Do 26% (o 3 p.p. r/r) zwiększył się udział zadłużenia wobec kontrahentów przy jednoczesnym skróceniu okresu ich regulowania, co może wynikać ze wzrostu niepewności krótkoterminowych perspektyw. Wskaźniki zadłużenia małych firm budownictwa kubaturowego pozostają na wysoce bezpiecznych poziomach, ale przy pogorszeniu się ich wartości w stosunku do I półrocza 2021 r.
***Materiał pochodzi z raportu NBP: “Informacja o cenach mieszkań i sytuacji na rynku nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych w Polsce w II kwartale 2022 r.”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję