- Październikowe dane o sytuacji sektora budowlanego w USA zaskoczyły pozytywnie. Liczba nowych pozwoleń na budowę domów wzrosła do 1,487mln w ujęciu zanualizowanym z 1,471mln we wrześniu oraz powyżej konsensusu 1,450mln. Natomiast liczba rozpoczętych inwestycji budowy domów zwiększyła się do 1,372 w skumulowanym ujęciu rocznym z 1,346mln (po korekcie w dół z 1,358mln) i również przebiła oczekiwania rynkowe (1,350mln). Oznaczało to wzrost o 1,9%m/m po 3,1% we wrześniu (korekta w dół z 7,0%), przy konsensusie -0,6%.
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: Wstępne PMI za listopad oraz minutes Fed i EBC
- W centrum uwagi inwestorów w tym tygodniu znajdą się wstępne dane o koniunkturze PMI w krajach Europy Zachodniej, w szczególności ze strefy euro (w czwartek). Konsensus zakłada utrzymanie stagnacji gospodarczej w usługach (spodziewany odczyt lekko poniżej 50pkt. tj. granicy między ożywieniem a spowolnieniem) oraz dekoniunktury w przemyśle. W piątek zostanie opublikowany indeks nastrojów niemieckich przedsiębiorstw IFO za listopad. W tym tygodniu poznamy również minutes z listopadowych posiedzeń Fed (już we wtorek ze względu na Święto Dziękczynienia w czwartek) i EBC (w czwartek), na których poziomy stóp procentowych zostały utrzymane bez zmian. Dyskusję o obniżkach stóp poprzedzi jednak dyskusja o długości utrzymywania stóp procentowych na restrykcyjnym poziomie.
- Od czasu ostatniego posiedzenia Fed, dane o koniunkturze zaskakiwały raczej in minus, a niski odczyt inflacji CPI za październik wpłynął na wyraźne umocnienie notowań obligacji (w przypadku 10-latek spadek rentowności z poziomu bliskiego 5% do poziomu poniżej 4,5%). Instrumenty rynkowe wyceniają obecnie obniżki stóp procentowych o 100bp w 2024, z pierwszym cięciem potencjalnie już w maju przyszłego roku.
- W strefie euro ostatnie dane o szybkim spadku inflacji wzmacniają oczekiwania na rozluźnienie monetarne. W piątek Eurostat potwierdził wstępny odczyt październikowej inflacji konsumenckiej HICP na poziomie 2,9%r/r. Towarzyszą temu słabe dane ze sfery realnej, w tym obniżenie prognoz PKB w 2023-24 dla strefy euro przez KE. Po ostatnim posiedzeniu EBC prezes C. Lagarde uznała dyskusję o obniżkach stóp procentowych za przedwczesną, niemniej jednak niektórzy członkowie Rady Prezesów zasugerowali taką możliwość latem 2024. Wydarzenia w tym tygodniu:
- Poniedziałek: wskaźnik wyprzedzający koniunktury Conference Board w USA za październik (nasza prognoza -0,7%m/m, konsensus -0,6%, poprzednio -0,7%), inflacja producencka PPI w Niemczech, wystąpienia przedstawicieli EBC (Lane, Villeroy),
- Wtorek: sprzedaż domów w USA na rynku wtórnym w październiku (nasza prognoza 3,9mln zgodnie z konsensusem, poprzednio 4,0mln), minutes z posiedzenia FOMC, wystąpienia przedstawicieli EBC (Lagarde, Schnabel), decyzja Narodowego Banku Węgier ws. stóp procentowych (konsensus: obniżka o 75pb),
- Środa: zamówienia na dobra trwałe w USA za październik (nasza prognoza -3,0%m/m, konsensus -3,2%, poprzednio +4,6%; wahania związane z zamówieniami na samoloty), zasiłki dla bezrobotnych (jobless claims) z ostatniego tygodnia, finalny odczyt indeksu nastrojów konsumenta wg Uniwersytetu Michigan za październik (nasza prognoza 61pkt., konsensus 60,7pkt.),
- Czwartek: święto w USA, wstępne indeksy PMI dla przemysłu i usług za listopad dla strefy euro, w tym Niemiec i Francji (nasza prognoza dla strefy euro: 43,4pkt. w przemyśle i 47,9pkt. w usługach, po odpowiednio 43,1pkt i 47,8pkt. w październiku, nasza prognoza dla Niemiec: 41,2pkt. w przemyśle po 40,8pkt. miesiąc wcześniej oraz 47,5pkt. w usługach po 48,2pkt. w poprzednim miesiącu), oraz Wielkiej Brytanii, minutes z posiedzenia EBC, decyzja Banku Turcji ws. stóp procentowych,
- Piątek: finalny odczyt PKB w 3kw23 w Niemczech i indeks nastrojów przedsiębiorstw IFO za listopad (nasza prognoza dla komponentu oczekiwań IFO: 86,0pkt. po 84,7pkt. w październiku), wystąpienia przedstawicieli EBC (Lagarde, Nagel, de Guindos), wstępne PMI za listopad dla USA.
Zobacz także: Eurodolar (EUR/USD) wraca tam gdzie jego miejsce! Złoty (PLN) zasłużył na chwilę odpoczynku