- Dziś o 14:00 Narodowy Bank Polski (NBP) ujawni dane o bilansie płatniczym w kwietniu. Ostatnie miesiące stały pod znakiem nadwyżek na rachunku obrotów bieżących i nie inaczej było naszym zdaniem w kwietniu. Szacujemy, że nadwyżka obrotów bieżących wyniosła €1257mln (konsensus: €1537mln).
- Był to w naszej ocenie przede wszystkim wynik nadwyżki w handlu towarami za sprawą poprawy terms of trade (niższe ceny importowanych surowców) oraz słabego popytu na import (spadek krajowej konsumpcji, ograniczenie zapasów). Prognozujemy, że eksport wyrażony w euro wzrósł o 8,3%r/r (konsensus: 6,3%r/r), podczas gdy import skurczył się o 6,3%r/r (konsensus: -7,8%r/r). Szacujemy, że w ujęciu dwunastomiesięcznym deficyt obrotów bieżących obniżył się w kwietniu do ok. 1% PKB.
Spadek zadłużenia publicznego do PKB w 1kw23
- Na koniec marca państwowy dług publiczny wyniósł PLN1210md i był o PLN0,2mld wyższy niż na koniec ubiegłego roku. W relacji do PKB dług obniżył się do 38%. Z kolei dług sektora instytucji rządowych i samorządowych wzrósł w 1kw23 o PLN19,5mld do PLN1532mld (48,1% PKB). W największym stopniu do wzrostu zadłużenia sektora przyczyniły się Fundusz Przeciwdziałania COVID-19 (PLN6,2mld) oraz Fundusz Wsparcia Sił Zbrojnych (PLN3,9mld).
- Pomimo rosnącej nierównowagi fiskalnej dług publiczny w dalszym ciągu rośnie w wolniejszym tempie od nominalnego PKB, co przekłada się na spadek relacji długu do PKB. Nie widzimy zagrożeń dla stabilności sektora finansów publicznych w krótkim terminie. Wciąż istnieje przestrzeń fiskalna, którą rząd najprawdopodobniej wykorzysta do dalszej ekspansji.
