bilans płatniczy - słownik finansowy

W środę NBP opublikuje dane o bilansie płatniczym. Prognozujemy, że saldo obrotów bieżących zawęziło się w październiku do €-263mln z €-1561mln we wrześniu, pomimo utrzymania się wysokiego deficytu w handlu towarami. Szacujemy, że eksport wyrażony w € wzrósł o 25,2%r/r, a import o 26,1%r/r. Mniejsza skala nierównowagi zewnętrznej w październiku była w naszej ocenie głównie wynikiem poprawy saldo dochodów pierwotnych.
W czwartek GUS poda szczegóły wzrostu cen konsumpcyjnych (CPI) w listopadzie. Oczekujemy potwierdzenia inflacji CPI na poziomie 17,4%r/r. Mniejszej presji ze strony cen energii (paliwa i nośniki energii-prawdopodobnie spadek cen węgla) w ubiegłym miesiącu towarzyszył dalszy solidny wzrost cen żywności oraz kontynuacja wzrostu inflacji bazowej. Szacujemy, że inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii wzrosła w listopadzie w okolice 11,3%r/r z 11,0%r/r w październiku. Oficjalne dane o inflacji bazowej NBP opublikuje w piątek.

RPP: Jastrzębi członkowie RPP za bardziej restrykcyjną polityką pieniężną

W ocenie L. Koteckiego z Rady Polityki Pieniężnej (RPP) jest dużo za wcześnie by mówić o możliwości obniżek stóp procentowych pod koniec 2023. Jednocześnie Kotecki uważa, że na obecnym etapie walki z inflacją podwyżki stóp o 100pb byłyby za duże, chociaż ruchy w skali 25pb byłyby za małe. W jego ocenie inflacja na koniec 2023 będzie nadal dwucyfrowa, a do kolejnych podwyżek stóp Radę mogłaby skłonić silna deprecjacja złotego.
Z kolei P. Litwiniuk z RPP uważa, że są silne argumenty, by zacieśniać politykę pieniężną i obserwować efekty psychologiczne, w tym wpływ na oczekiwania inflacyjne konsumentów i producentów. Wyraził też obawy, że w roku wyborczym polityka fiskalna może być proinflacyjna, a nie neutralna, jak zakłada to NBP.

Część członków RPP oceniała w listopadzie, że przebieg ścieżki inflacji będzie wyższy niż wynikający z projekcji NBP – wynika z opisu dyskusji na listopadowym posiedzeniu Rady. Większość RPP oceniała jednak, że nastąpiło silne zacieśnienie warunków monetarnych w Polsce, chociaż zdaniem niektórych dotychczasowe podwyżki stóp nie sprowadzą inflacji do celu.

Reklama

Testy warunków skrajnych pokazują, że łączne nadwyżki kapitałowe banków byłyby wystarczające do zaabsorbowania potencjalnych strat wynikających z analizowanych scenariuszy – ocenił Narodowy Bank Polski (NBP) w najnowszym raporcie o stabilności systemu finansowego. Zdaniem NBP toczący się obecnie proces „restrukturyzacji” portfeli walutowych kredytów mieszkaniowych może wymagać dodatkowych rezerw na ryzyko prawne w kwocie PLN27-50bn.

W ocenie Komitetu Stabilności Finansowej dotyczącego nadzoru makroostrożnościowego (KSF-M) kwestionowanie rzetelności wskaźnika WIBOR stanowiłoby źródło ryzyka dla stabilności systemu finansowego ze względu na skalę umów i instrumentów, w których stosowany jest ten wskaźnik. Komitet zwrócił uwagę, że sugestie tego typu pojawiały się zarówno w przekazach medialnych, jak i pozwach sądowych, chociaż nie ma żadnych podstaw prawnych ani ekonomicznych do negowania prawidłowości wyznaczania tego wskaźnika referencyjnego.