Oczekuje my, że RPP potwierdzi małe szanse na obniżki stóp w tym roku. Pozycje na zakup waluty poniżej 4,30 zostały już również prawdopodobnie pokryte w dużej mierze w poprzednią środę. Technicznie poziomy docelowe to około 4,27 w horyzoncie 2-3 tygodni.
W tym tygodniu również dominują ryzyka umiarkowanego wzrostu rentowności na bazowych rynkach długu, szczególnie w USA. Liczymy raczej na udane usługowe ISM i payrolls, co wzmocni retorykę Fed o braku szybkich obniżek oraz debatę nt wyższego poziomu stóp docelowych niż pokazywane przez Fed 2,5%.
Zobacz także: Krajowy rynek akcji pod presją! Sprawdź, jakie fundusze zyskują najwięcej
W kraju poznamy decyzję RPP oraz marcową projekcję NBP. Zakładamy, że stopy pozostaną bez zmian, a na czwartkowej konferencji prezes utrzyma jastrzębią retorykę. W krótkim terminie trend dezinflacyjny pozostaje silny. Przebieg ścieżki inflacji w 2poł24 zależy od decyzji administracyjnych, ale to temat nadinterpretowywany. Ze strony rządu płyną sygnały, że odmrożenie cen energii nie spowoduje ich skoku w 2poł24, dodatkowo ceny hurtowe energii i gazu redukują ryzyko dużego wzrostu CPI w 2025. Widzimy także inne czynniki poprawiające perspektywy inflacji w 2024: niższa bazowa w 4kw23-1kw24 niż zakładał NBP, bariera popytu która nasiliła konkurencję sieci handlowych, tani import. Zakładamy jednak, że w marcu prezes NBP powtórzy jastrzębie komentarze jak w lutym.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję