Utrzymuje się podwyższona skłonność gospodarstw domowych do oszczędzania (odbudowa oszczędności) oraz ograniczone zainteresowanie nabywaniem dóbr trwałego użytku (z wyjątkiem samochodów), jednak spodziewamy się stopniowej odbudowy sprzedaży i konsumpcji w związku ze znaczącym wzrostem płac i świadczeń społecznych w warunkach niższej inflacji.
Solidny spadek produkcji w budownictwie w styczniu 2024
- Produkcja budowlano-montażowa spadła w styczniu o 6,1%r/r (ING: +3,1%r/r, konsensus: +8,1%), po imponującym wzroście o 14,0%r/r w grudniu. Dramatycznie spadły roczne dynamiki produkcji w zakresie wznoszenia obiektów inżynierii lądowej i wodnej (-10,5%r/r) w związku z końcową fazą realizacji projektów infrastrukturalnych finansowanych z perspektywy finansowej UE na lata 2014-20. Uruchomienie nowych projektów, finansowanych z nowego budżetu unijnego i KPO, jest czasochłonne.
- Także w przypadku budowy budynków roczne tempo znacząco spadło (-7,3%r/r). W grudniu zakończył się program „Bezpieczny kredyt 2%”. Nowy program zostanie uruchomiony prawdopodobnie dopiero w drugiej połowie 2024, a jego szczegóły są w trakcie opracowywania. Dane za końcówkę 2023 pokazują, że po okresie dynamicznego wzrostu popytu na hipoteki, nastąpiło gwałtowne wyhamowanie. Z uwagi na limit ceny mieszkania zakończony program był najbardziej korzystny w mniejszych miejscowościach. Na razie deweloperom prawdopodobnie trudno ocenić gdzie najkorzystniej rozpoczynać nowe inwestycje. Chociaż wzrosła liczba rozpoczętych inwestycji, to już rozpoczęte budowy były kończone na tyle szybko, że liczba mieszkań w budowie w ostatnim czasie spada.
- Dane słabo rokują na ożywienie inwestycji w tym roku, szczególnie w pierwszej połowie. Głównym motorem wzrostu gospodarczego będzie najprawdopodobniej konsumpcja.
NBP: W 1kw24 i 2kw24 inflacja znajdzie się w celu, a dalsza ścieżka zależy od działań osłonowych – M. Kightley
- Inflacja z pierwszym i drugim kwartale znajdzie się w celu inflacyjnym, a dalszy przebieg jej ścieżki zależy od działań osłonowych rządu – powiedziała pierwsza wiceprezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) M. Kightley. W szczególności będzie to zależało od okresu obowiązywania zerowej stawki VAT na żywność oraz tarcz związanych z kosztami energii dla gospodarstw domowych.
MKiŚ: Odmrażanie cen energii będzie stopniowe
- Odmrażanie cen energii powinno być stopniowe, a najłagodniejszym poziomem wyjścia z zamrożenia byłby wzrost rachunku dla gospodarstw domowych w drugiej połowie roku o 15% - powiedziała minister klimatu i środowiska P. Henning-Kloska.
- Sugerowany przez minister Henning-Kloskę wariant stopniowego odmrażania cen energii jest spójny z naszym scenariuszem bazowym. Podwyżki cen prądu i gazu podbiły w takiej wersji wskaźnik CPI o ok. 1,1pkt. proc.
Zobacz także: Krajowe indeksy odbijają z akcjami Pepco i Allegro na czele
W styczniu RPP rozważała podwyżki stóp procentowych
- Wniosek o podwyżkę stóp procentowych o 200pb w styczniu poparła J. Tyrowicz, a wniosek o podwyżkę o 25pb J. Tyrowycz i P. Litwiniuk – wskazują wyniki głosowań na styczniowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (RPP) opublikowane przez Narodowy Bank Polski (NBP). Ostatecznie Rada pozostawiła stopy procentowe bez zmian (główna nadal 5,75%).
Wyhamowanie poprawy nastrojów konsumenckich i wzrost oczekiwań inflacyjnych w lutym
- Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej (BWUK) wyniósł w lutym -12,6 i nie zmienił się względem stycznia, wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej (WWUK) obniżył się do -5,3 tj. o 1,5pkt. proc. względem stycznia – poinformował GUS. Wśród składowych BWUK najbardziej poprawiła się ocena obecnej możliwości dokonywania ważnych zakupów, a gorsze oceny formułowano w przypadku ocen przyszłej sytuacji ekonomicznej kraju oraz przyszłej sytuacji finansowej gospodarstwa domowego. W przypadku WWUK największe spadki miały miejsce w ocenach przyszłej sytuacji ekonomicznej kraju oraz przyszłego poziomu bezrobocia. Lepiej niż przed miesiącem gospodarstwa domowe oceniały możliwości przyszłego oszczędzania pieniędzy.
- Oczekiwania konsumentów przesunęły się w lutym w kierunku nieco wyższej inflacji, w porównaniu do wyników badania w poprzednich dwóch miesiącach, ale kształtują się wyraźnie poniżej ocen formułowanych na początku 2023.
Wzrost liczby pozwoleń na budowę i spadek liczby rozpoczętych budów
- Liczba rozpoczętych w styczniu budów wyniosła 15,7tys., co oznacza wzrost o 66,4%r/r. Do użytkowania oddano 14,8tys. lokali, czyli o 22,7% mniej niż rok wcześniej. Z kolei liczba wydatnych pozwoleń na budowę wzrosła o 34,1%r/r do 20,5tys.
- Na koniec stycznia w budowie był 802,8tys. mieszkań, co oznacza spadek o 2,5%r/r.
Duży popyt i sprzedaż na aukcji POLGBs
- Na wczorajszej aukcji Ministerstwo Finansów (MF) sprzedało obligacje za PLN9,4mld, przy popycie na poziomie PLN14,3md. Deklarowano sprzedaż w przedziale PLN5-8mld. Relatywnie dużym zainteresowaniem inwestorów cieszyły się obligacje 10-letnie.
