Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie dzisiejsza publikacja danych o marcowej produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej w Polsce. Prognozujemy, że dynamika produkcji przemysłowej zwiększyła się do -0,7% r/r wobec -1,2% w lutym. W kierunku spowolnienia tempa spadku produkcji oddziaływała poprawa koniunktury w przetwórstwie przemysłowym odnotowana w badaniu GUS. Oczekujemy, że tempo wzrostu sprzedaży detalicznej w cenach bieżących zmniejszyło się do 6,6% r/r w marcu wobec 10,8% w lutym. W kierunku spowolnienia wzrostu sprzedaży oddziaływało pogorszenie nastrojów konsumenckich oraz wyhamowanie wzrostu cen detalicznych. Nasza prognoza dynamiki produkcji przemysłowej kształtuje się powyżej konsensusu (-1,9%), a tym samym jej materializacja będzie lekko pozytywna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji. Z kolei publikacja danych o sprzedaży detalicznej będzie naszym zdaniem neutralna dla rynków finansowych.
Kolejnym ważnym wydarzeniem w tym tygodniu będzie publikacja wstępnych danych o kwietniowej inflacji w Polsce. Naszym zdaniem zmniejszyła się ona do 15,0% r/r wobec 16,1% w marcu. Niższa inflacja w kwietniu wynikać będzie przede wszystkim z efektów wysokiej bazy sprzed roku (głównie w przypadku cen żywności i opału) związanych z wybuchem wojny w Ukrainie. Z kolei inflacja bazowa ukształtowała się naszym zdaniem w kwietniu na poziomie zbliżonym do tego obserwowanego w marcu (12,3% r/r) wskazując na utrzymującą się wciąż wysoką presję inflacyjną. Nasza prognoza jest zgodna z konsensusem rynkowym, a tym samym jej materializacja będzie neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
W tym tygodniu poznamy istotne dane z amerykańskiej gospodarki. W piątek opublikowane zostaną dane o inflacji PCE. Uważamy, że zmniejszyła się ona do 4,1% r/r w marcu z 5,0% w lutym, na co złożyły się niższa dynamika cen nośników energii i spadek inflacji bazowej (4,5% r/r wobec 4,6% w lutym). W czwartek poznamy z kolei wstępny szacunek amerykańskiego PKB w I kw. Zakładamy, że sprowadzone do wymiaru rocznego tempo wzrostu gospodarczego wyniosło 2,2% w I kw. wobec 2,6% w IV kw. 2022 r. Do jego wyhamowania przyczynił się głównie niższy wkład zmiany zapasów. Prognozujemy, że zamówienia na dobra trwałe zwiększyły się w marcu o 0,8% m/m wobec spadku o 1,0% w lutym. Uważamy, że w kierunku wzrostu zamówień oddziaływał wyższy popyt na dobra konsumpcyjne. Oczekujemy, że dane dotyczące sprzedaży nowych domów (627 tys. w marcu wobec 640 tys. w lutym), podobnie jak inne marcowe dane z rynku nieruchomości (patrz poniżej) wskażą na lekki spadek aktywności na amerykańskim rynku nieruchomości. Oczekujemy, że zarówno indeks Conference Board (104,0 pkt. w kwietniu wobec 104,2 pkt. w marcu) oraz finalny indeks Uniwersytetu Michigan (63,5 pkt. wobec 62,0 pkt. w marcu) potwierdzą, że nastroje gospodarstw domowych są wciąż relatywnie słabe w związku z obawami o skalę oczekiwanego spowolnienia gospodarczego w USA. Naszym zdaniem publikacje danych z USA w tym tygodniu będą neutralne dla rynków finansowych.
W tym tygodniu opublikowane zostaną istotne dane ze strefy euro i Niemiec. Oczekujemy, że kwartalna dynamika PKB w strefie euro zmniejszyła się do -0,1% w I kw. z 0,0% w IV kw. Dodatkowych informacji nt. wzrostu gospodarczego w strefie euro dostarczy wstępny szacunek PKB w Niemczech. Oczekujemy, że dynamika PKB zwiększyła się do -0,3% kw/kw w I kw. z -0,4% w IV kw. Dostrzegamy istotne ryzyko w górę dla tych prognoz związanych z poprawą koniunktury obserwowaną w wynikach badania PMI w I kw. (patrz poniżej). W piątek poznamy również inflację HICP w Niemczech. Zgodnie z konsensusem zmniejszyła się ona do 7,7% r/r w kwietniu z 7,8% w marcu. Dzisiaj opublikowany zostanie indeks Ifo obrazujący nastroje niemieckich przedsiębiorców reprezentujących sektor przemysłu przetwórczego, budownictwa, handlu i usług. Rynek oczekuje, że wartość indeksu zwiększyła się do 93,4 pkt. w kwietniu z 93,3 pkt. w marcu. Uważamy, że publikacja danych o PKB w strefie euro i Niemczech będzie lekko pozytywna dla kursu złotego i cen polskiego długu, z kolei pozostałe publikacje będą neutralne dla rynków finansowych.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję