Rynki wschodzące
Na rynki wschodzące patrzymy przede wszystkim z perspektywy Chin, które mają największe udziały w indeksach rynków wschodzących (emerging markets). Niechęć do chińskich akcji wśród inwestorów - nie tylko międzynarodowych, ale też miejscowych - bije kolejne rekordy, nawet wbrew temu, że z realnej gospodarki napływają informacje coraz bardziej pozytywnie zaskakujące analityków. Ujemna inflacja i słaby rynek nieruchomości prawdopodobnie wymuszą na Banku Centralnym Chin obniżkę wysokich stóp procentowych oraz zmuszą rząd do wprowadzania kolejnych pakietów pomocowych dla gospodarki.
Trwająca już od blisko 3 lat bessa na rynku akcji spowodowała, że Chiny są najtaniej wycenianym rynkiem wśród największych gospodarek. Po drugiej stronie tej barykady znajduje się rynek akcji w Indiach, który jest wyceniany relatywnie wysoko. Nawet znacznie powyżej historycznych średnich, co naszym zdaniem nie jest dobrym prognostykiem dla tego rynku. Proces deglobalizacji oraz przenoszenie produkcji przez niektóre koncerny z Chin do Indii i innych krajów ościennych jest faktem, ale w naszej ocenie wahadło rynkowe jest obecnie wychylone zbyt daleko, zarówno w jednym, jak i w drugim przypadku, dlatego nasze prognozy co do akcji chińskich na ten rok są bardzo optymistyczne i powściągliwe, co do akcji indyjskich.
Spodziewany, globalny spadek stóp procentowych w kluczowych gospodarkach zwiastuje bardzo dobry rok dla obligacji rynków wschodzących, których rentowności są dziś znacznie wyższe, niż obligacji na rynkach bazowych. Możliwe jest również umocnienie ich walut względem USD.
Zobacz także: Sporo się dzieje, ciężko wszystko zarejestrować. Podpowiadamy, jakie wydarzenia wpłyną dziś na rynki
Polska
Polski rynek akcji pozostaje mocno niedowartościowany względem swoich historycznych wycen, a nawet indeksu rynków emerging markets. Zmiana władzy i uruchomienie środków z programu KPO będzie sprzyjać zamykaniu tej luki wycenowej w 2024 roku, więc bardzo prawdopodobne, że Polska giełda ma przed sobą kolejny dobry rok. Jednak powyborcza euforia dobiega końca, co pozwala oczekiwać korekty notowań na początku roku. Największym ryzykiem nadal pozostaje dalszy rozwój sytuacji za naszą wschodnią granicą.
Rada Polityki Pieniężnej wróci zapewne do cyklu obniżania stóp, kiedy Fed zacznie obniżać stopy w USA, co zapowiada kolejny udany rok na rynku obligacji długoterminowych. Jednak ich obecne wyceny nie zwiastują aż tak dobrych stóp zwrotu, jak w zeszłym roku, dlatego obligacje krótkoterminowe i korporacyjne mogą okazać się równie dobrym wyborem, przy mniejszym ryzyku.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję