Sentyment globalny do branży biotechnologicznej pozostaje negatywny, co najlepiej obrazuje utrzymująca się liczba ponad 200 spółek biotechnologicznych wycenianych poniżej poziomu gotówki na rynku amerykańskim. W 1Q23 liczba transakcji partneringowych wzrosła, ale spadła ich średnia wartość. Relatywnie najłatwiej pozyskać kapitał spółkom z ciekawym portfelem i projektami klinicznymi obarczonymi najmniejszym ryzykiem. Tym samym jakość portfela pozostaje kluczowym kryterium przy ocenie. Dokonujemy aktualizacji naszych rekomendacji dla wybranych spółek biotechnologicznych. Biotechnologia w naszej opinii pozostaje ciekawą opcję inwestycyjną do zdywersyfikowanego portfela inwestycyjnego w średnim i długim horyzoncie inwestycyjnym.
Captor Therapeutics (KUPUJ TP 183,6 zł)
Captor Therapeutics przygotowuje swoich dwóch najbardziej zaawansowanych kandydatów, czyli CT-01 i CT-03 do wejścia do kliniki. Pierwszy projekt ma rozpocząć I fazę badań klinicznych jeszcze pod koniec bieżącego roku, a drugi projekt CT-03 około rok później. Spółka wskazuje, że te dwa projekty nie są obecnie na sprzedaż (z wyjątkiem partneringów regionalnych), w przeciwieństwie do CT-02 czy CT-05, dla których trwają prace nad pozyskaniem danych in-vivo, celem zainteresowania potencjalnych partnerów w przyszłym roku. Stan środków pieniężnych na koniec 1Q23 wynosił 83 mln zł i powinien spółce pozwolić na funkcjonowanie do końca 2024 roku.
Celon Pharma (KUPUJ TP 32,6 zł)
Spółka ma kilka projektów w klinice i to właśnie dane kliniczne oraz potencjalny partnering postrzegamy jako główne katalizatory wzrostu wartości. Zwracamy też uwagę na pozytywne w naszym odczuciu sygnały z otoczenia spółki, takie jak istotny wzrost sprzedaży esketaminy donosowej Janssena (Spravato). Może to być katalizatorem przyspieszenia rozmów w sprawie partneringu Falkieri. Inhibitor PDE10A wydaje się pozostawać atrakcyjnym celem po ostatniej transakcji Royalty Pharma z Merckiem.
Molecure (AKUMULUJ TP 25,1 zł)
Cząteczka OATD-2 jest już podawana pacjentom z guzami litymi w ramach badania I fazy. Z kolei OATD-02 czeka na zgodę FDA na rozpoczęcie badania klinicznego II fazy w leczeniu sarkoidozy płucnej. W zaktualizowanej strategii na lata 2023-2025 spółka podtrzymała swoje wcześniejsze strategiczne cele, jak również wskazała zawarcie umowy partneringowej o znaczącej wartości jako jeden z nich. Na realizację strategii spółka będzie potrzebować 250 mln zł, które mają pochodzić z kilku różnych źródeł. W najbliższych kwartałach głównym czynnikiem wpływającym na wartość spółki będą w naszej opinii odczyty kliniczne z Ifazy OATD-02. Według stanu na koniec czerwca 2023 r. spółka posiadała ok. 50 mln zł gotówki. Ostatnie WZA m.in. upoważniło zarząd do emisji 2,78 mln akcji w ramach kapitału docelowego inwestycyjnego, dlatego można oczekiwać, że w kolejnych miesiącach spółka będzie przeprowadzać proces podniesienia kapitału.
Ryvu Therapeutics (KUPUJ TP 81,3 zł)
Ryvu Therapeutics jest największym wygranym ostatnich kilkunastu miesięcy. Ciekawe transakcje partneringowe pozwoliły spółce pozyskać kapitał na rozwój, a rekrutacje w dwóch badaniach RVU120 w AML/HR-MDS i guzach litych postępują. Dodatkowo spółka przygotowuje się do rozpoczęcia w tym roku szerokiego badania II fazy tej cząsteczki, które będzie współfinansowane w 62,3 mln zł z pozyskanego niedawno grantu. W obszarze wczesnej fazy, spółka pracuje nad wyłonieniem kandydata klinicznego w projekcie MTA-kooperacyjnych inhibitorów PRMT5, a z BioNTechem współpracuje w obszarze immunoonkologii. Głównego źródła wzrostu wartości w kolejnych kwartałach postrzegamy w danych klinicznych z głównego projektu spółki – RVU120.
Zobacz także: Właściciel popularnych dyskontów zbankrutował! Co dalej ze spółką notowaną na GPW?
