Wybrane ostatnie wydarzenia
- 15.05.2023. (ESPI RB 16/2023) Informacja o wycofaniu dofinansowania dla projektu realizowanego w ramach Szybkiej ścieżki.
- 10.05.2023. (ESPI RB 14/2023) Informacja o szacunkowych wynikach finansowych za kwiecień 2023 r.
Zobacz także: Vivid Games: brak dotacji z NCBiR ze szkodą dla Spółki
Podsumowanie wyników finansowych I kwartale 2023, wstępnych szacunków za kwiecień oraz wstrzymania dofinansowania
Wyniki za I kwartał 2023 oceniamy jako słabe. Przychody z gier wyniosły 6,7 mln zł i były znacznie poniżej strategicznego celu zakładającego 1 mln USD przychodów miesięcznie z głównego tytułu. Wartość przychodów stanowi także istotny regres zarówno w ujęciu rocznym jak i miesięcznym. Pod względem struktury największy udział niezmiennie ma marka Real Boxing, aczkolwiek jej udział zmalał z 71% w 2022 r. do 66% w I kwartale 2023. Na znaczeniu zyskała za to gra Eroblast, której udział wzrósł o 6 p. p. do 24%. Zmiana udziałów tych dwóch tytułów wynika w znacznej mierze z różnicy w kształtowaniu się ich ARPU. W przypadku Eroblast ARPU jest nie tylko wyższe niż Real Boxing 2 (4,31 wobec 1,44 USD – kwiecień 2023), ale wykazuje także tendencję rosnącą, podczas gdy ARPU Real Boxing 2 maleje od czasu szczytowych wartości notowanych w sierpniu 2022.
Źródło: opracowanie DM Banku BPS na podstawie danych Spółki
Na poziomie zysków Vivid Games w I kwartale 2023 r. wypracował gorsze wyniki niż rok wcześniej. Zysk EBITDA wyniósł 0,89 mln zł (spadek o 13,9% r/r), zysk operacyjny ukształtował się na poziomie 64 tys. zł (spadek o 5,2% r/r), zaś strata netto wyniosła minus 0,02 mln zł (rok wcześniej zysk netto był na poziomie 50 tys. zł).
Majowej publikacji wyników za I kwartał towarzyszyły także dwa inne istotne wydarzenia, które są kluczowe dla oceny przyszłej działalności Vivid Games, a ich znaczenie jest różne. Spółka opublikowała szacunki wyników za kwiecień (pozytywna ocena) oraz otrzymała informację o wstrzymaniu dofinansowania projektu przez NCBiR (negatywna ocena).
W odniesieniu do pierwszej informacji, na tle słabych wyników za I kwartał 2023, pozytywnie należy ocenić wstępne szacunki za kwiecień (RB 14/2023), w którym przychody wzrosły o 8,1% m/m do 2,14 mln zł, a Spółka wypracowała dodatni wynik netto w wysokości 0,32 mln zł. Tym samym narastająco od początku roku zysk netto Spółki wyniósł 0,3 mln zł. To daje nadzieję, że Vivid Games nie tylko jest w stanie osiągać wzrosty przychodów w wymagającym otoczeniu, ale także wypracowywać dodatnią rentowność. Szacunek ten oceniamy jednoznacznie pozytywnie.
Z kolei, wstrzymanie dofinansowania projektu przez NCBiR jest informacją zdecydowanie negatywną, ponieważ Spółka traci (trwale bądź czasowo) dostęp do istotnego wkładu pieniężnego z zewnątrz (zakładana wielkość dofinansowania to 3,89 mln zł przy całkowitej wartości projektu na poziomie 6,4 mln zł). Ponieważ projekt jest realizowany od grudnia i finansowany był dotychczas wyłącznie ze środków własnych Spółki, napływ kapitału z NCBiR poprawiłby płynność Vivid Games oraz w pełni zabezpieczył środki potrzebne na spłatę ostatnich dwóch rat obligacji w wysokość 1,67 mln zł. Spółka finansuje się obecnie linią kredytową, której wykorzystanie na koniec kwietnia wyniosło 1,25 mln zł z 4 mln zł.
Wyniki za I kwartał 2023 są zgodne z wcześniejszymi szacunkami Spółki podawanymi w komunikatach miesięcznych i, przy sporządzaniu naszych wcześniejszych prognoz, braliśmy je pod uwagę.
