Strategia. Strategicznym celem jest rozwój dwóch niezależnych, rentownych i szybko rosnących międzynarodowo biznesów:
Pierwszy obszar, realizowany pod marką Ailleron, to usługi i rozwiązania IT dla instytucji i firm z branży finansowej. Strategia rozwoju Financial Technology Services zakłada znaczące zwiększenie skali działalności przez koncentrację na kompleksowych usługach rozwoju oprogramowania wspieranych gotowymi platformami i komponentami Ailleron dla instytucji finansowych w Polsce i zagranicą przy równoczesnym ograniczeniu produkcji we własne produkty. Celem jest pozycjonowanie spółki przede wszystkim nie jako dostawcy produktów, ale jako dostawcy usług programistycznych. Docelowo spółka chciałaby w segmencie FinTech osiągnąć porównywalną rentowność i zdolność do generowania gotówki jak w Software Mind. Celem przychodowym na rok 2026 jest wzrost przychodów o 2-2,5x w stosunku do roku 2022. W obszarze bankowości strategia przewiduje realizację dedykowanych projektów w modelu Time and Material oraz dostarczanie gotowych komponentów produktowych, wcześniej rozwiniętych w grupie, przyspieszających realizację projektów. W leasingu pozostawiona zostanie sprzedaż rozwiązań produktowych (LeaseTech Consumer Platform, LeaseTech Front Office), ale zostanie zwiększony nacisk na sprzedaż usług programistycznych.
Drugi obszar to budowa globalnego software house’u pod marką Software Mind wspólnie z funduszem Enterprise Investors, przez wzrost organiczny oraz akwizycje. Kluczowe rynki jeśli chodzi o odbiorców usług to dla spółki USA, DACH, UK oraz rynki nordyckie. W 2023 możliwe są kolejne akwizycje, a na zachodnich rynkach budowane są zintegrowane zespoły sprzedażowe. W tym roku powinna zakończyć się już w pełni integracja podmiotów przejętych w 2022 r. W perspektywie kilkuletniej oczekiwany jest stały wzrost rynku usług informatycznych o 10-20% rocznie, na co wpłyną tendencje rynkowe takie jak digitalizacja biznesów i procesów, przejście do rozwiązań chmurowych oraz zastosowanie sztucznej inteligencji przy jednoczesnym strukturalnym deficycie programistów na największych rynkach IT (USA, Europa Zachodnia). W perspektywie kilku lat Software Mind może zadebiutować na zagranicznej giełdzie
Zobacz także: Masz akcje Ailleron? Poznaj główne produkty i usługi spółki - Fintech
Program motywacyjny. We wrześniu 2021 akcjonariusze uchwalili 4-letni program opcji menedżerskich uprawniający do objęcia 821 tys. nowych akcji. Ostatecznie w listopadzie 2021 Rada Nadzorcza uchwaliła szczegóły programu i przypisała osobom uprawnionym 640 tys. warrantów subskrypcyjnych imiennych. Cele programu stanowiące warunek objęcia akcji to zwiększenie kursu akcji względem średniego kursu z okresu maj-lipiec 2021 (13,09 PLN), zwiększenie skorygowanego zysku netto na akcję względem wyniku z 2020 roku (EPS 0,76) o odpowiednie mnożniki w latach 2022-25, zależnie od transzy (w tym do EPS 2,24 PLN w 2025, co odpowiada prawie 28mln PLN zysku netto oraz podwojenie kursu do 2025 r., czyli do 26,18 PLN minus dywidendy do tego okresu). Akcje będą nabywane po 2,5 PLN. Widzimy dość duże prawdopodobieństwo spełnienia warunków do objęcia akcji w kolejnych latach. W pierwszej transzy ostatecznie zawarto umowy na jedynie 69,79 tys. akcji, ale w kolejnych latach zakładamy już ponad 100 tys. przyznawanych akcji (przy dzisiejszej cenie rynkowej uprawniony menadżer zarabia teoretycznie ponad 16 PLN na każdej otrzymanej akcji). W naszej wycenie DCF uwzględniamy w średnim okresie 1,5-2,0mln PLN wynagrodzenia z tytułu kosztu programu motywacyjnego rocznie oraz ponad 2mln PLN w długim okresie, przy wzroście proporcjonalnym do dynamiki przychodów.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję