W artykule „Wstrzymane WZA, niepewna dywidenda, roszczenia górników i duże pozycje krótkie” znaleźć można niepokojące informację dla akcjonariuszy węglowego giganta z GPW. Na wniosek przedstawicieli Ministra Aktywów Państwowych Walne Zgromadzenie zostało przerwane do 23 lipca 2024 r., co uniemożliwia podjęcie decyzji o podziale zysku za 2023. Czy JSW wypłaci w tym roku dywidendę? Jakie są perspektywy przed spółką? O zdanie zapytaliśmy ekspertów polskiego rynku akcji.
Zobacz także: Notowania JSW - co dalej? Wstrzymane WZA, niepewna dywidenda, roszczenia górników i duże pozycje krótkie
Czy będzie dywidenda JSW? Kiedy JSW wypłaci zyski?
Według zarządzającego funduszami w Superfund TFI S.A. Konrada Ogrodowicza wypłata dywidendy przez JSW jest mało prawdopodobna.
Gorsza koniunktura w ich branży może skutkować ujemnymi przepływami pieniężnymi w kolejnych kwartałach. Spółka może sięgnąć po fundusz na trudne czasy, o czym ostatnio wspominali. Nawet, jak pojawią się chęci do wypłaty dywidendy, to sytuacja finansowa spółki może na to nie pozwolić - zauważył analityk.
Podobnego zdania jest Tymoteusz Turski z XTB, który zwraca uwagę na umowę konsorcjalną.
Zgodnie z umową konsorcjalną sięgnięcie po środki ze stabilizującego funduszu, o którym spółka poinformowała na początku czerwca, nakłada na JSW obowiązek nierekomendowania wypłaty dywidendy przez następne 12 miesięcy. Stąd w najbliższym roku mimo dużych zapasów gotówki nie spodziewamy się, by firma wypłaciła część zysków akcjonariuszom.
Krajczewski z BNP Paribas zapytany o prawdopodobny brak wypłaty dywidendy, przypomniał o dużych problemach z optymalizacją kosztów.
Pomimo nadziei związanych z nowym zarządem, restrukturyzacja spółki może nie przebiegać szybko z uwagi na opór związkowców przed cieciem kosztów wynagrodzeń. Nawet pomimo niższych cen energii albo materiałów, bez większej optymalizacji kosztów, JSW może nie być w stanie generować dodatnich przepływów pieniężnych przy obecnym poziomie wydobycia i cen węgla. Rzutuje to na brak zdolności wypłaty dywidendy w tym i najprawdopodobniej w kolejnym roku, także biorąc pod uwagę konieczność sięgnięcia po zapasowe środki zgromadzone przez spółkę w funduszach FIZ.
JSW odstąpi od polityki dywidendowej? Dla FXMAG skomentował to Krzysztof Pakulski (analityk z mBanku):
„Zarząd JSW rekomendował walnemu zgromadzeniu, aby 1,4 mld zł zysku netto za 2023 rok przeznaczyć na kapitał zapasowy oraz pokrycie straty powstałej w Innych całkowitych dochodach. Jednocześnie prezes podkreśla że brak dywidendy za 2023 rok nie oznacza odstąpienia od polityki dywidendowej. Ciężko jednak mówić o polityce dywidendowej, jeżeli spółka ostatnią wypłaciła w 2019 roku. Zarząd chciałby od przyszłego roku powrócić do wypłaty dywidendy. To jednak będzie zależało od kilku czynników. Nowy zarząd zamierza poprawić rentowność i ograniczyć koszty. Jeżeli to się rzeczywiście uda zrobić, wtedy będzie można myśleć o wypłacie dywidendy. Z szerszego punktu widzenia istotna dla spółki pozostaje sytuacja makroekonomiczna na świecie, która, m.in. wpływa na ceny węgla koksowego. Przed nowym zarządem dużo wyzwań. Czekamy na konkretne efekty działań.”
Czytaj również: KGHM akcje prognozy na najbliższe dni: miedziowy gigant z GPW zaskakuje! KUP i optymistyczne prognozy
Co dalej z JSW? Prognozy dla Jastrzębskiej spółki węglowej
Akcje JSW w tym roku spadły już o ok. 30%. Obecnie ich cena oscyluje w granicach 30 złotych. Warto przypomnieć, że jeszcze w listopadzie 2023 notowania były na poziomie 50 PLN.
Presja na spadek akcji jest ogromna. Obecna sytuacja na rynku i niestabilność związana z wciąż trwającymi napięciami ze związkami zawodowymi wraz z rosnącymi wynagrodzeniami górników, które stanowią główny składnik kosztów spółki, tworzy perspektywę dużej niepewności wokół spółki.
Z jednej strony mamy do czynienia ze spółką, która od początku tego roku już została przeceniona o ok. 30%, a stosunek jej środków pieniężnych do kapitalizacji rynkowej wynosi blisko 50%. Z drugiej jednak otoczenie wokół spółki dalej pozostawia wiele do życzenia, a informacje napływające na rynek wciąż stwarzają większą presję podażową na notowania akcji. - komentuje Turski
Michał Krajczewski również jest sceptycznie nastawiony do przyszłości JSW. Ocenia perspektywy jako przeciętne. Przypomina o dołujących cenach kontraktów terminowych na węgiel i zwraca uwagę na widocznie słabsze wyniki finansowe.
„Przede wszystkim otoczenie rynkowe nie jest specjalnie sprzyjające - mam tu na myśli utrzymującą się słabą koniunkturę w sektorze budownictwa w Chinach i Europie, co rzutuje na niższy popyt na stal, a w ślad za tym na węgiel koksujący. Kontrakty terminowe FOB na australijski węgiel koksujący znajdują się w okolicach swoich minimów z 2023 i 2022 r. Wraz z problemami związanymi z wolumenem wydobycia węgla w JSW po ostatnich wypadkach przekłada się to na wyraźne pogorszenie wyników w 1Q'24, co przy obecnych warunkach powinno być kontynuowane w 2Q i 3Q.” - powiedział dla FXMAG
Jastrzębska Spółka Węglowa boryka się z poważnymi problemami. Zamieszanie w spółce wzmaga presję na i tak już mocno przecenione akcje. Eksperci są zgodni, że wypłata dywidendy w najbliższym czasie jest mało prawdopodobna. Przyszłość spółki jest niepewna, a jej perspektywy zależą od poprawy rentowności, optymalizacji kosztów oraz sytuacji na światowym rynku węgla.
