Piotr Kuczyński dla iWealth_1.07.2021
W Polsce WIG20 zmienił się na przełomie tygodni nieznacznie, ale nie jest tak, że na GPW nic się nie działo. W poniedziałek indeks ten tracił podczas sesji około jeden procent. Owszem zakończył mikroskopijną zwyżką wyróżniając się wśród indeksów Europy Zachodniej, ale to w niczym nie mogło zmienić (byczego) obrazu rynku. Bardzo dobrze zachował się w poniedziałek złoty. Kursy walut spadły.
Można więc powiedzieć,
że „nasza chata z kraja” i nas wariant delta wirusa SARS COV2 nie dotyczy. Obawiam się jednak, że jest to klasyczne myślenie życzeniowe. Epidemiolodzy twierdzą, że ten wariat stanie się w Europie dominującym, a ponieważ stopień wyszczepienia jest u nas bardzo mikry, a chęć do szczepienia zdaje się zanikać to uderzenia jesiennej fali najpewniej nie unikniemy. Pytanie tylko, co wtedy zrobi rząd, ale tym będziemy się martwili zapewne we wrześniu.
To powyższe pisałem w poniedziałek,
a już we wtorek korekta uderzyła w GPW mimo tego, że indeksy na giełdach Europy Zachodniej rosły. Tam najwyraźniej inwestorzy zachęceni byli do kupna akcji przez niezłe zachowanie Wall Street i być może (szczególnie niemiecki XETRA DAX) przez postępujące osłabienie euro, które zwiększa konkurencyjność eksportu Eurolandu.
W Polsce indeksy spadały
WIG20 stracił 1,21%, a najmocniej uderzały w niego sektory bankowy i energii. Zyskiwał jednak sektor gier. Widać było jak na dłoni, że minister Adam Niedzielski mówiąc o możliwym powrocie pandemii w drugiej połowie sierpnia najwyraźniej wystraszył inwestorów. Tracił też złoty, któremu szkodził umacniający się globalnie dolar. Obawy o dalsze osłabienie złotego mogły wystraszyć część inwestorów zagranicznych.
Do zadziwiających wydarzeń doszło w środę
Można powiedzieć, że Wall Street na koniec półrocza robiła swoje windows dressing, a polskie fundusze robiły windows stripping. Doszło bowiem do prawdziwej przeceny na rynku bankowym, co pociągnęło za sobą również inne sektory. Co prawda akcje banków taniały też na innych europejskich giełdach, ale u nas spadki o 3 – 6% wyglądały jakby ktoś czegoś naprawdę się wystraszył.
Pojawiła się teza zgodnie z którą to mniejsza od oczekiwań inflacja (4,4% zamiast 4,6% r/r) była powodem przeceny sektora bankowego, ale ja uważam, że to nie jest poważna interpretacja takiego zachowania sektora bankowego. Po pierwsze wszędzie pisano zresztą, że taki odczyt niczego nie przesądza, a inflacja będzie utrzymywała się na wysokim poziomie. Po drugie RPP jeszcze długo stóp nie podniesie i to też wszyscy wiedzieli (podwyżka stóp pomogłaby bankom).
Wydaje się, że to strach przed jesienną (letnią?) falą pandemii,
w połączeniu ze spadkami cen akcji banków na innych giełdach europejskich, doprowadził do całkowicie irracjonalnej przeceny, która zrobiła sporo strat w „byczym” wyglądzie indeksu WIG20, który stracił aż 1,76%.
Nie wykluczam też, że ktoś wystraszył się tego, że w przyszłym tygodniu Sąd Najwyższy ma się wypowiedzieć (ale może znowu przełożyć posiedzenie) w sprawie kredytów frankowych, a napływające doń opinie różnych ciał, banków nie faworyzują.
W czwartek już tej panicznej wyprzedaży nie było
Ceny akcji banków odbijały, ale odrobiły skromną część dwudniowego spadku. Najmocniej pomagało WIG20 to, że mocno drożała KGHM i Allegro oraz PKO BP. WIG20 dzięki temu odrobił ponad 80% środowych strat zyskując 1,45%. I nadal pozostaje w krótkoterminowym trendzie bocznym.
Autorem tekstu dla iWealth jest Piotr Kuczyński, analityk rynków finansowych.
Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter promocyjny i nie stanowi oferty ani zaproszenia do składania ofert w rozumieniu przepisów Kodeksu cywilnego. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą stanowić wyłącznej podstawy do skorzystania z usług oferowanych przez Spółkę lub do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej. Wymagane przepisami prawa informacje o Spółce oraz świadczonych usługach, w tym o ryzyku związanym z oferowanymi instrumentami finansowymi udostępniane są na stronie internetowej iwealth.pl, w serwisie transakcyjnym iWealth Online lub w formie papierowej przed rozpoczęciem świadczenia usługi.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję