Luty okazał się bardzo słabym miesiącem dla polskich dużych spółek, a WIG20 był obok Hang Seng jednym z najsłabszych globalnych indeksów. W odróżnieniu od akcji chińskich, niekoniecznie widzimy szansę na szybki powrót WIG20 do relatywnej siły na tle otoczenia. Początek roku potwierdza, że zachowanie dużych spółek może być w najbliższym czasie mocno obciążone polityką. Wyraźnie preferujemy małe i średnie.
Akcje rynków rozwiniętych
Biorąc pod uwagę skalę wzrostu rentowności amerykańskiego długu skarbowego w lutym, dwuprocentowe spadki S&P500 oraz procentowe NASDAQ to naprawdę niewielki wymiar kary. Potwierdza to w naszej opinii, że warto stawiać raczej na akcje amerykańskie i technologię niż na rynki europejskie. Dość dużym ryzykiem obarczone będą w najbliższym czasie inwestycje w Japonii. Gwałtowne osłabienie jena w lutym może skłonić Bank Japonii do reakcji, która będzie negatywna z perspektywy funduszu, w którym kurs walutowy jest zabezpieczony.
Akcje rynków wschodzących
Luty, jak to często bywa, okazał się miesiącem, który przynosi silną przecenę na najbardziej modnych na przełomie roku rynkach. Tak też było w ostatnich tygodniach z Chinami. Wzrost napięć między Państwem Środka a USA jest w naszej opinii jednak w dużej mierze szumem, te relacje będą się poprawiały i pogarszały naprzemiennie w sposób, który trudno przewidzieć. Korektę traktujemy przede wszystkim jako okazję do powiększenia ekspozycji w Azji, dane PMI za ubiegły miesiąc są bardzo obiecujące. Nie zakładamy, by Xi Jinping miał wycofać się z prorynkowego zwrotu z końca roku, gdy główny koszt jego decyzji (ofiary śmiertelne wygasającej fali COVID) został poniesiony. Poprawa sytuacji ekonomicznej Chińczyków po dwóch latach kryzysu będzie zapewne priorytetem jego nowej administracji, choć odejście z władz KPCh Li Keiquanga czy Liu He jest przyjmowane z niepewnością.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję