Prognoza wyników 4Q23
- Prognozujemy dobry ostatni kwartał w Fabrity mimo trudniejszego otoczenia (spadek popytu w sektorze, FX);
- Zakładamy, że spółka dokończyła większe kontrakty, które sygnalizowała na ostatnich konferencjach związane z pracami dla Frontexu, co powinno skutkować rekordowo wysokimi przychodami w segmencie software;
- Poniżej EBIT spółka nadal księguje wynik połowy PerfectBot (około 0,2mln PLN straty), a z drugiej strony pozytywnie na wynik finansowy wpływają przychody z gotówki utrzymywanej po ostatnich transakcjach sprzedaży.
Nabycie udziałów w Panda Group
- Za 51% w spółce Panda Group sp. z o.o. Fabrity płaci na dziś 2mln PLN;
- Umowa przewiduje wypłatę drugiej transzy Earn-Out w łącznej wysokości do 2,1mln PLN pod warunkiem realizacji przez Spółkę celów finansowych do końca 2025 lub 2026 roku;
- Panda Group oferuje rozwiązania IT klientom z branży e-commerce. Spółka specjalizuje się we wdrożeniach dla sklepów online bazujących na platformie Magento (obecnie Adobe Commerce);
- Inwestycja w Spółkę jest zgodna ze strategią inwestycyjną Fabrity i ma na celu znacząco szybszy od organicznego rozwój kompetencji biznesowych i technologicznych w obszarze e-commerce, przy wykorzystaniu platformy Adobe Magento;
- Zysk netto Panda Group sp. z o.o. w 2022 roku wyniósł 1,2mln PLN, a w 2021 0,2mln PLN;
- Przychody w 2022 roku wzrosły do 5,8mln PLN z 2,3mln PLN w 2021;
- Zespół Panda Group liczy niecałe 30 osób;
- Fabrity podpisało umowę na świadczenie usług wsparcia dla Panda Group (HR, Finanse, Administracja);
- LINK do strony spółki.
Komentarz:
Prognoza 4Q23. Oczekujemy lekko pozytywnego przyjęcia wyników 4Q23 przez rynek. Sądzimy, że mocny sezonowo ostatni kwartał roku pozwolił na wypracowanie rekordowo wysokich przychodów w biznesie software, przy rentowności nieco przekraczającej 10%. Na koniec roku spółka mogła mieć około 25mln PLN gotówki (i kilka mln PLN zadłużenia leasingowego). Jeśli chodzi o perspektywę na rok 2024, to nie zmienialibyśmy istotnie naszych szacunków. Uwzględniając ostatnią akwizycję założylibyśmy o kilkaset tys. wyższy zysk operacyjny, natomiast zysk netto dla akcjonariuszy jednostki dominującej szacujemy nadal na około 5mln PLN. Biorąc pod uwagę inwestycje w PerfectBocie negatywny wpływ tej spółki na wynik finansowy w ciągu roku może wynieść górne kilkaset tys. PLN. Rok 2024 będzie kluczowy dla PerfectBota jeśli chodzi o pozyskania klientów bazujących na ostatnio rozwijanym rozwiązaniu AI.
Przejęcie Panda Group. Fabrity realizuje deklarowany kierunek rozwoju uwzględniający akwizycje, a portfel przejmowanego podmiotu ma ekspozycję na rynki zachodnie (zdecydowana większość przychodów), co wpisuje się strategicznie w rozwój Fabrity m.in. na rynku niemieckim. Co do warunków transakcji to nie znamy wyników za ostatnie kwartały i perspektyw na 2024 rok. Rynek usług dla e-commerce jest obecnie w trudniejszej sytuacji i wydaje się, że trudno będzie szybko wrócić do wyniku z 2022 roku (1,2mln PLN zysku netto), ale jeśli w średniej perspektywie takie zyski są w zasięgu Panda Group, to należy ocenić tę transakcję pozytywnie. Obecna trudna sytuacja w segmencie spółek software house stwarza dobry czas na akwizycje i dobrze, że grupa to wykorzystuje. Sama skala transakcji nie jest znacząca. Łączna kwota 4mln PLN, która będzie wypłacona w przypadku dobrych wyników Panda Group to około 5% kapitalizacji spółki, a ryzyko transakcji jest ograniczone formułą earn-out. Poza nabyciem dodatkowych kompetencji wdrożeniowych w obszarze e-commerce warto też zwrócić uwagę na synergie kosztowe. Po ostatnim odchudzeniu portfela spółek zależnych Fabrity ma nadal dość duży backoffice i w tym obszarze będzie mógł wspierać przejmowaną spółkę.
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję