Zarządzający TFI Allianz Polska potwierdzają - w ogólnym nastawieniu do rynków akcji - kontynuację hossy, spowodowanej dezinflacją. Po 2022 roku i ogromnych przecenach akcji i obligacji, spadek inflacji w 2023 roku spowodował czynnik decydujący - zmianę nastawienia banków centralnych, zatrzymanie podwyżek i pierwsze obniżki stóp procentowych (np. NBP). Rośnie oczekiwanie rynków na obniżki stóp w USA w 1 poł. 2024 roku i spadek rentowności, a to będzie działać pozytywnie na większość inwestowanych klas aktywów.
Spadek rentowności obligacji będzie wspierać także ceny akcji, zwłaszcza growth, w tym spółek technologicznych i związanych ze sztuczną inteligencją, silnie przecenionych i bardziej wrażliwych na zmianę rentowności, a zyski spółek, które mocno wzrosły podczas pandemii, utrzymają się na wysokich poziomach.
W strefie euro także zakładany spadek rentowności obligacji (stóp procentowych), co powinno pomóc akcjom europejskich indeksów, ale istnieje ryzyko słabszego wzrostu gospodarki strefy euro, niż gospodarki USA (bazowy scenariusz płytkiej recesji). Na rynkach rozwijających się zwiększenie apetytu na ryzyko może mieć wpływ na ceny akcji, ale znakiem zapytania jest rynek chiński (3 lata przeceny) i wsparcie państwa dla gospodarki Chińskiej Republiki Ludowej, co w przypadku pozytywnym wzmocniłoby EM i gospodarkę globalną. W Polsce umiarkowany optymizm względem GPW; zwłaszcza WIG20 może zrealizować nieco zysków wypracowanych w 2023 roku, na ekstremalnie tanim rynku (zwłaszcza 4 kw. ubr.).
Dlatego nastawienie jest pozytywne, ale nieco schłodzone, ponieważ napływy kapitału zagranicznego mogą być już nieco mniejsze, zwłaszcza do MWIG40 i SWIG80, które to indeksy nie są już tak tanie, ale będą poprawiać swoje wyniki finansowe szybciej, w sprzyjającym otoczeniu rosnącej gospodarki (in spe). Pytanie, czy zagranica rozpocznie większe przepływy do MiŚS na GPW, wystarczające do stworzenia hossy? W podsumowaniu - ocena atrakcyjności inwestowania w większość podstawowych klas aktywów jest pozytywna (+1), część jest mocno pozytywna (+2), a tylko 3 aktywa – neutralnie (0). Żadna klasa aktywów nie jest oceniania jako ewidentnie negatywna.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję